段永平认为股票市场中有很多机会，也有很多风险。一个优秀的投资者，往往能够在众多公司中发现一些拥有巨大隐蔽资产的公司，并投资此类公司，从而获得丰厚的收入;也能发现一些表面看来资产虚高而实际价值很低的公司，对其敬而远之，以有效地规避股市中的风险。

段永平一直很重视上市公司的财务报告，并且会认真分析财务报告，通过财务报告里的账面价值寻找那些公司的隐敲性资产，当然他不会完全相信财务报告。随者经济的发展，会计技术也发展迅速，财务报告中很容易造假。他只会把财务报告作为参考,并不会迷信它，他还会从其他的途径得到该公司详细真实的信息。 但是，段永平说， 有些财务报告后面所附的数字信息看起来让人费解并且似乎毫无用处，其实这些数字有时候非常重要。以下两个项目就是投资者要认真分析的。

首先，财务报告中的资产负债表。资产负债表中，有该公司的资产和负债情况，这对投资者来说非常有价值。

段永平说在财务报告上，账面价值也非常重要。在账面价值上，普遍存在一种错误理论，那就是:认为账面价值和期货价值是相统一的，而多际上，账面价值有时候会高于期货价值，有时候却又远远低于期货价值。如果投资者只看财务报表上的账面价值，而完全忽视它的实际价值就进行买人操作，往往会造成投资失误而导致很大的损失。比如，一个公司账面价值标明3200万美元，单股40美元，投资者容易被这个数宁诱惑而进行投资。实际上，该公司之所以账面价值有3200万美元，是因为这家公司新近购入一套炼钢设备，这套设备在账面价值上为3 000万美元，除了这套设备外，这个公司在其他方面几乎没有什么价值。但由于该公司不会使用这套设备，导致这套设备围在一边没有用处。同时，该公司又面临需偿还避害才能趋利——投资者应避开的投资误区的债务，最后只能以500万美元的价格卖掉这套设备。最终，仅仅半年后，该公司就宜告破产，而投资该公司的投资者也损失惨重。

其次，负债情况和资产数值。若一个公司资产负债表表示负债的数字很大,那么超值资产的数字就很不可信。如果一个公司的资产是4亿美元，负债是3亿美元，这时账面价值是1亿美元。但如果这家企业在拍卖中只值2亿美元，那么该企业的账面价值就变成了负的1亿美元。所以在投资的时候一定要认真分析该企业的债务情况，负债过高的公司风险也就相应的增加。

段永平告诉投资者，虽然财务报表上的账面价值有时等同于实际价值，有时低于实际价值，但如果能够找到一家企业的隐蔽资产，就能找到投资的正确方向。

投资者可以从以下路径寻找企业的隐蔽资产:

1.和自然资源相关的企业

如和石油、稀有金属和木材等资源相关的企业，它们的实际价值往往会大于账面价值。因为它们的账面价值上只显示了部分资产。例如，CSX公司是一个铁路公司，1988 年它把130公里长的铁路卖给佛罗里达州。这时，它的账面价值只显示相关土地的价值，而且少得可以忽略不计，但是铁轨却值1100万美元。通过这笔买卖，该公司除了获得在非高峰时期可以使用这条铁路的权限外，还收获了2.64亿美元的税后收人。

2.有的公司计算存货的时候是用很早以前的标准来计算

但实际上产品价格已经上涨了很多倍，那么它的实际价值也大了很多如一个石油公司或者-个炼油厂,它的存货在地下保存40年之久，在计算存货的时候，是按照老罗斯福在政时的标准。从这家公司的财务报表反映出来的账面价值并不高，但如果把那些存货按现在的价格来算，那么它的实际价值就大大提高了。石油是人们日常生活的必需品，并且无限时，哪年开采的，什么颜色的石油都可以很容易地销售出去。这种情况下，如果投资该公司，则能给投资者带来很大的收人。

3.商业信誉

20世纪60年代以来，随着很多大企业出现了资产增值，商业信誉成了一项新的资产，段永平说这种无形资产也是隐蔽资产之一。可口可乐装瓶公司就是典型的例子。它隶属于可口可乐公司，商脊值上亿万美元。那么除去该厂的设备、厂房、产品等的价值,它的经营特权就是-种无形价值。它的经营特权的价值一直在上升，隐蔽性资产也在不断增长。

4.由母公司成立的子公司里的隐蔽资产

美国联合航空公司是-个典型的例子。 它的子公司包括:资产10亿美元的国际希尔顿公司、资产I3亿美元的赫兹租车公司、资产14亿美元的斯汀饭店和旅行预订系统的I0亿美元的资产。去掉税收和债务，这些子公司的财产总共委远远高于航空公司的资产。段永平说，如果投资者发现了这类公司并投资，那么利润是相当巨大的。

5.一家公司拥有另外一家公司的股票，这也是隐蔽资产

比如油田电信服务公司和雷蒙德工业公司。雷蒙德公司股价单股为12美元，但是它的每股都包含 了油田电信公司单股为18美元的股票。如果投资者投资一股雷蒙德公司的股票，意昧着同时也拥有一股油田电信公司的股票，单股有了6美元的增值,收益是相当可观的。

6.复苏型企业中的减税

20世纪70年代初，佩思中央公司由于损失账目结算而破产，其巨额的税收损失可以供结转。这时，倘若佩思中央公司摆脱破产,甚至开始赢利后，可以得到数百万美元的利润，但失去却不用交税。当时企业所得税的税率是50%，假如佩思中央公司进入复苏，这50%就成了它的优势，这使得它的股票从1979年至1985年间，单股涨幅达24美元，给它的投资者带来多于500%的收益。

以上是段永平告诉投资者众多企业中儿种不同的隐蔽性资产。投资者要想在企业中找出此类公司，就必须经过仟细研究、认真分析。

如果一个投资者善于从账面价值里,发现有隐蔽性资产的公司，并得知该公司的实际价值，那么他投贤成功的几率就会大大提高。