本杰明·格雷厄姆：成长性公司可以定义为“盈利星周期性循环上升的公司”。

一只股票需要多少个成长周期才能被定义为成长股呢?一只成长股一般要经过初创、兴盛、成熟、衰落几个阶段。所以一家有着长期收益增长记录的公司，很可能意味着该公司已经接近由盛转衰的转折点了。成长股投资者面临两难的选择，不仅需要数据定量分析，还必;须进行大量的市场调查和商业判断。成功地找到成长股并不是不可能，但肯定不容易，面且L犯错误的概率非常高。

即使我们确定无疑地知道一个公司的收益会增长，也很难判断当前股价是否已经包含了市场对这家公司未来收益增长的预期。如果不计价格买入这样的成长股，会承担很高的风险。

如果投资者能够满足下面两个条件:

(1)对影响未来的要素已经做过非常仔细的研究，同时保持适当的怀疑态度。

(2)支付的价格不能与一名老练的商人收购这样公司时所愿意付出的金额相差太大。这样的股票如果能以净资产的价格买到，甚至是两倍于净资产的价格买到，都是很好的投资机会。第二个标准将提供一个有益的试金石。

则我们认为这种判断如果成功，投资者将获利最多。

欧文·卡恩：市场总是愿意为有美好前景的成长股付出溢价。一家公司如果有很好的成长性，市场很容易知道。我们很难确定这些成长股的股价中到底已经包含了多少人们对公司美好未来所付出的溢价。我们想让资本增值，而H是在承担很低风险的情况下增值。我们不愿意为这些成长股的美好前景付出太多溢价，也不在乎买入股票的收益是否成长，况且并不是非要买成长股才能够实现资本增值。我们更喜欢那些当前没人愿意要的公司，折价买入非成长股可以非常安全地让你的资本增值。

查尔斯·布兰帝：不能简单地将股票分为价值股和成长股。价值投资不只是关注那些夕阳行业中的落伍公司。过去几十年，我们在成长型行业中也发现了很多价值被低估的公司。

特维迪·布朗：之前聊安全边际时我曾说过，当我们以66分买入内在价值1元的股票时，如果我们的估值是正确的，即使股价上涨50%，也不会高估;如果股市大跌，我们也不会紧张，因为我们的买入价比公司的内在价值低很多。另外，安全边际不只是投资安全的保障，同时也是价值投资者创造财富的秘密。有了足够的安全边际、我们不仅可以赚公司价值增长的钱，还可以赚股票价值回归的钱。