正确的态度

一个价值投资者要想成功，就应该对投资抱持一种正确的态度，尤其是要对投机眦目欲裂。格雷厄姆坚称投机并不是投资，而且辨清两者之间的分别是至关重要的。那么他们有什么区别呢？

进人投机领域，我们很容易就会被伶牙俐齿的投资专家忽悠，他们想让我们相信：夸夸其谈的收益记录、玄乎其玄的数学公式、闻所未闻的髙级概念，这些就是我们把钱交给他们去操作的理由。有时我们甚至会主动陷人自欺欺人的境地中。我们会败给人“好赌”的天性，正如格雷厄姆和多德说的：

即使购买（证券）的潜在动机纯粹只是投机式的贪婪，但人性使然，总是要用一些看似冠冕堂皇的逻辑与理由，把丑陋的冲动给掩盖起来。

投资者有无数种方法可以把自己的钱扔进投机的赌博游戏中，最常见的手段是“赌涨跌”。格雷厄姆向来对所谓市场时机嗤之以鼻。他强调任何仅根据预测未来市场的走高或走低而做出的财务决策，都是投机行为。投资主张能够提供：资本的安全性和对适当回报的合理预期。

想要知道自己资本是否安全以及你是否可以得到符合预期的投资回报，需要做一些研究和分析，但并不需要超高的智商或是数学技巧。甚至，如果手上拥有正确的资讯，在别人眼中看来风险十足的提案，对你来说都有可能是不错的投资机会。幸运的是，决策所依赖的信息在今天是很容易获得的。

安全边际

对于学习投资的学生来说，一提到本杰明•格雷厄姆，最先让人联想到的字眼必然是一“安全边际"。这不是什么高深的概念：安全边际就是一个女孩子出门约会时为了以防自己落单而额外准备的冋家的计程车费。

意料之外的灾难是投资回报的大敌，但是发生不测在所难免。投资决策所基于的资讯可能是虚假的；你们公司魅力十足的首席执行官可能在塔西堤岛度假时意外失踪；你刚刚投资的酿酒厂受到洪水的侵袭，威士忌酒成了污水。重视安全边际则可以帮助投资者防范这些令人不安的可能。

买入证券之初就要建立起安全防护网。建立的方法有很多。格雷厄姆建立他的安全边际主要通过搜寻如下三个方面的优势：

资产的评估

获利能力的评估

分散化投资

其他老练的价值投资者都有他们自己的安全隔离带。例如，有的人要求公司拥有较大额度的冗余营运资本作为缓冲；有的人钻研现金流量，而有的人则关注股息支付的模式。