市场行家

这里指的市场行家，是对自己的投资非常严谨，每周花很多时间估算自己的投资组合，并且分析下一步趋势的个人投资者。

如果你是上面所描述的那类投资者，那么这本书简直是为你量身定做的。在我进人投资管理领域前，也是一个市场行家。50年前，作为一只年轻的投资者，我曾读过每一本我可以找到的关于投资方面的书，也曾尝试过每一种投资技术。记得从1973年起，我就学会了使用止损指令，之后我成为了一名海军军官，在越南战争结束后，我们在回到珍珠港前阻止了日本的入侵，就在我们从日本回到珍珠港的那10天里，尼克松总统下令将美元贬值，市场一时间大跌，之后才逐渐恢复，但我的止损指令已经生效了。当我重新回到港口的时候，之前的股票已经恢复到了原价，但由于止损指令的生效，我全部的仓位几乎都被卖掉了！在此之后，我再也不用止损指令了。

经过一段漫长的时间，我才逐渐体会到原来做股票投资是很简单的：在优秀的公司价值被低估的时候购买它，之后长期持有就可以了。

这本书将给市场行家提供一些成功投资的工具——这可能会帮助你节约很多投资过程中的摸索时间。

如果你是一个短线交易者，你投资策略中重要的部分是快速地交易股票，那么这本书可能对你来说用途就不大了。格雷厄姆的成长型股票投资法则是为那些长期投资者设计的，并非短线交易者。找到髙质量的股票，并且通过格雷厄姆的方法建仓的过程是比较困难的，并且可能会花费很长的时间。但格雷厄姆的方程式可以作为一个股票估值的重要工具，帮助你决定在哪一点买入和哪一点卖出你所交易的股票。

公司高管

这本书和格雷厄姆的两本经典著作，以及《巴菲特致股东的信》共同试图阐述的内容，向你们展示了优秀投资者们对你们的期许。你们同样可以注意到，就算是成长型投资者也会把高投资收益率看得比高增长率更重要，你们也可以了解到任何人都可以扩大公司的业务规模，但只有杰出的管理者才能在保持有吸引力的投资回报率的前提下扩大规模。

你们还可以学习将注意力放在创建一个可持续的竞争优势上面，而不是简单地试图达到下一个季度的盈利预测。

你们可能会接受，自有资金投资与收购所需要达到的固定要求收益率与购买股票的固定要求收益率相似这一观点。你们应该事先公告你们的要求收益率，特别是针对公司并购的要求收益率，并向公司股东通报该笔收购按照规模调整的实际表现，该笔收购是否总体来说达到了公司事先公告的要求收益率呢？如果没有，原因是什么？

我们希望阅读本书的你们可以更好地建立对优秀公司治理的认识，你们在持有现金与现金分红之间分配的行动，可以吸引那些愿意与你们成为长期合作伙伴的投资者。通过学习格雷厄姆的方法，你们可以更准确地使用要求回报率来评判一项公司收购，并了解长期投资者们的需求。