小北读财报：比起贵州茅台，这些价值股更值得你投资！

【价值50】在今年的3月10号分享了贵州茅台这家公司，当天茅台的收盘价是1101.20元，股价已经很高了；但是从3月10号至今，茅台的股价又涨了32.58%。

我也不知道该说啥了。茅台是A股股王，股民眼里的神，价值投资者的信仰，白酒行业的标杆，佳节送礼的体面，纳税企业中的楷模，馋死人的分红大户，股东财富的永动机，你永远都得不到的现金奶牛，劳苦大众永远都舍不得买回来喝的一瓶酒。

茅台让我人格分裂。理性告诉我茅台是千里挑一的投资对象，所以我把它放到了价值50里；但感情上我很排斥它。

理性上认为茅台好，是因为它就是巴菲特喜欢的一流的公司。

1、货币资金含量高，不借款并且有利息收入；

2、靠高净利率赚钱而非持续不断的资本投入，企业有经济商誉；

3、企业在产业链地位强势有话语权，应收预付少，预收应付多。

上面三点茅台的财务数据可以证明：

第一，2019年茅台的货币资金占总资产的比重达到了71.37%，同时它的财务费用只有746万，几乎可以忽略不计；

第二，茅台是同行中盈利能力最好的公司，毛利率最高，净利率最高，净资产收益率最高，但是它的资本开支不多；

第三，茅台的（预收应付-应收预付）的金额是正数，说明它在占用上下游的资金；另外茅台占用的营运资金基本能覆盖所得税。真正牛逼的企业都在用别人的钱生钱，把自己卖产品赚的钱都放在银行里。

报表像茅台这么简单、盈利能力这么好、又有这么多现金流的公司真的不好找，你从3000多家公司里筛选一下就知道了。

感情上排斥贵州茅台，是因为我喜欢的是海天味业，理性上感情上我都喜欢海天味业。

我们使用DCF折现法给企业估值的前提条件是这家公司能长期存在，我不知道10年后茅台还是不是送礼最佳、抗通胀必备、财富增值首选，但我相信海天的酱油10年还是老百姓餐桌上的酱油。茅台酒不是国民白酒，但海天酱油是国民酱油。人间烟火气，最抚凡人心。那些接地气、受众广泛的生活必需品更有成长空间。

况且海天味业的市场表现也很好。【价值50】在去年7月10号分享了海天味业这家公司，截至今日海天股价的涨幅已经到了46.35%。

给力的是千禾味业。

价值50第一期，也就是2019年的5月10号正式跟大家分享了这家公司，截至今日它的股价涨幅已经超过了150%。泰格医药、珀莱雅、中顺洁柔股价也都翻倍了，恒瑞医药的涨幅也到了90%多。 

这几家公司它们不香吗？股价翻倍不香吗？当初推出千禾和洁柔的时候，它们也就十多块钱，你不需要很大的资金量就能获得很高的收益率。茅台是大资金量的博弈，这些公司更适合普通人买入。

但我不是股神，我看好的公司不可能只涨不跌，这40多家公司里面涨幅垫底的是格力电器，跌了8.25%。但因为有30家公司的收益率是正值，而且好几家能翻倍，所以最后的平均收益率是30.10%。

仔细查看这两张统计表，你会发现越是拉长时间看，越早分享的那些公司它们的收益率越高。股市短期是个投票器，长期是个称重机。

前段时间看李录的书里面提到了为什么说价值投资是正道，里面的观点我也在价投圈的每日音频里跟大家分享过。

你用你的钱支持了海天、恒瑞、千禾、洁柔这些好公司，你陪着它们一起成长，同时它们给你分红，你卖出股票的时候有利得。这些钱都是你光明正大赚来的，就算别人知道你赚钱的方法，他们也会觉得你做得对。这就是赚取的正道。 

下面是音频的文字版。

投资也是一个发现自己的过程，你是什么样的人就做什么样的投资。

我喜欢生活中各种各样的消费品，研究消费股我就很有兴趣，当你带着好奇心对一家公司寻根问底的时候，你对公司的了解会越来越深，你了解到的这些东西最终都会反映在企业的报表上，都会影响到你对这家公司的评估。

我不是投机取巧的人，我知道很多人在股市赚钱是因为运气而不是能力，所以我不敢自负，也不敢贪婪。年化能做到15%我就很知足了，我从没指望哪只股票能翻倍，只是很多公司的表现远超出了我的预期。

我很喜欢李录书里面的那句话：

你首先是一个好的研究员，才能成为一个好的投资者。

研究创造价值。

如果没有对上面这些公司一直以来的关注和研究，我也不可能收获它们带来的惊喜。期待与大家共享这份喜悦。【价值50】——中国最具投资价值的50只股票，将与您一起创造财富，共同成长！