小北读财报：上市公司都想挤进的“神秘圈子”！——企业营运资金周转圈

还在因为看不懂项目繁多的上市公司报表而烦恼吗？

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想要真正在资本市场中捞得一桶金，你要做的是企业价值投资而不是价格短线投机！

小北读财报将在近期推出“读好财报，找好公司”干货分享系列，与大家一同探讨财务分析方法，挖掘企业背后的生长逻辑！今天先为大家带来系列中的知识类干货：营运资金周转圈，剩余系列文章敬请期待嗷~

听说最近摆地摊又开始火了，整天坐在办公室的我也蠢蠢欲动。那么如何在地摊经济新风口大赚一笔呢，秘诀就是：

拿钱把货买来，摆摊把货卖出去，就能赚到钱了，是不是很简单呢？

开个玩笑，其实如果将大部分企业的营运模式简化来看，都可以简单概括为拿钱买货、卖货拿钱再拿钱买货的不断周转过程。而在这个周转过程中企业流动的资金会形成一个周转的圈子，我们将它称作企业的营运资金周转圈。那么到底是什么让上市公司老板对这个圈子无比重视？它又有什么魅力吸引着一众企业争做“圈内人”呢？

啥是营运资金周转圈？

一个企业的经营一般要经历原材料采购、产品生产、产品销售几个环节，其实也就是将现金变为存货再将存货变为现金的往复循环过程。在这个过程中，由于企业对上下游采用不同的货款结算方式而会在采购环节与销售环节中产生不同的现金流，对应不同的会计科目。我们可以先将这个圈分为左右两边来看。

1.圈的左侧：采购环节

营运资金周转圈的左侧反映的是企业的采购环节，也就是企业和供应商之间的货款往来。圈子的边缘指的是企业已经收到供应商发的货，也就是钱货两清。圈外表示的是企业还未收到货但钱却先打了出去，而圈内则代表企业已经拿到了上游的货但还未付款。

显而易见，圈外代表的是企业被上游无偿占有资金，圈内则是企业无偿占有上游资金。企业之所以争做“圈内人”是因为：先拿到资金就意味着拥有更多可供支配的现金流，不仅有利于进一步扩大生产与投资，还能够降低债务风险。那么接下来我们根据财务指标分项目来看。

在采购过程中根据企业不同的结算方式产生了预付账款、货币资金、应付票据、应付账款等项目。这其中企业的预付款越多说明上游越强势，比如以石油为上游原材料的企业，遇到强势的中石油中石化就只能无奈预付。预付款越多企业的资金状况必然就越紧张，所以在采购环节大多数企业都努力将预付账向应付账转化。而应付票据分为以银行的信用来兑现的银行承兑票据和以企业的商业信用来兑现的商业承兑票据，比应付票据更优质的是应付账款。当企业应付账款占比较高的时候，企业既拿到了货又不着急掏钱，就可以拿钱去扩大再生产或者投资项目。

比如家乐福将占用上游的资金拿到证券上去做投资，获得了丰厚的投资收益；国美电器占用供应商资金，然后拿钱去搞房地产，显著降低了财务费用。再比如当年乔布斯去世的时候，苹果公司占用供应商1300多亿资金，账上有700多亿美元的现金，公司将一部分现金拿去做了理财并收效显著。

2.圈的右侧：销售环节

与圈子的左侧原理相似，从销售的角度来看右侧圈的边缘代表企业给客户发货同时收到钱款，货币资金增加存货减少，圈内为企业还未发货但下游钱已经打过来了，圈外则是企业已经发了货但钱还没收回来。相应的，圈外代表的是企业被下游占有资金，而圈内则是企业无偿占有下游资金。

如果企业的预收款越多、应收款越少那么其现金流状况一定越好，同时说明公司产品的竞争力可能较强，相应企业话语权、定价权也十分强势，可以比同行业有更高定价。