小北读财报：财务分析没有捷径，除非你打破砂锅问到底！

今天为了做元祖股份的一张图表，数据我修改了三次，但修改后的图表还是错的。连数据都选不对，我怎么会出现这种错误呢？

事情得从贵州茅台说起。

我今天发现贵州茅台的货币资金竟然比未分配利润还要多。

自从2019年开始贵州茅台将拆出资金单独列出不再计入货币资金科目，下面的货币资金科目是我将拆出资金加回后的金额。自从2016年开始，贵州茅台的货币资金一直都比未分配利润多。

这至少说明了一点：贵州茅台有钱。

很多公司账上有很多未分配利润，但却是个铁公鸡从来不给股东分红，因为实际上公司手里根本就没钱。要么是积压的存货太多，要么是大量的账款没有回收回来，所以公司账上货币资金很少。但茅台的货币资金比未分配利润多，说明茅台的净利润已经变成了实打实的现金流 

茅台给我提供了一个筛选股票的思路：去找那些货币资金比未分配利润多的公司。 

昨天发的文章有个粉丝在评论区留言说让我分析下元祖股份。

元祖股份做月饼蛋糕和糕点，它的产品是我无法抗拒的诱惑，我很愿意分析它，所以我就打开了它的报表，看它的货币资金和未分配利润的关系。

我做成的第一张图表是下面这样的：

2016年元祖股份的货币资金比未分配利润多，原因我知道，元祖股份是在2016年上市的，首发募资近6个亿；2016年后元祖股份的货币资金都比未分配利润多，所以我得出了一个结论：元祖股份并不是一个有钱的公司。

但是我上面那个结论是错的。

我看了元祖股份资产负债表的其它科目，发现它在2019年新增了一个科目：交易性金融资产，该科目的金额是11.77亿元。所以我又做出了第二张图，并得出元祖股份在2019年很有钱、但前两年没有钱的结论。

事实证明，我的第二个结论又错了。

我打开了报表附注，找到了元祖股份在2019年突然多了11.77亿元交易性金融资产的原因。由于会计政策变更，原来计入其他流动资产科目的金额，重新归类到了交易性金融资产这个科目下面。所以，我需要去查看前几年元祖股份的其他流动资产科目里面“藏”了多少钱。

不看不知道，一看吓一跳，原来元祖股份很有钱。

原来元祖股份上市募到的钱一直藏在其他流动资产这个科目里。它哪里是没钱，它的钱要么买了银行理财产品，要么是银行定期存款。我前面只根据货币资金和未分配利润这两个科目，就得出元祖股份没钱的结论，实在是太草率了。如果我没有深究下去，就真的是误导读者害人害己。

 元祖股份在2016年12月底上市，但是直到今年的4月份，它才开始大笔花钱去搞研发、做信息化、建物流。虽然元祖股份的ROE一直都要大于15%，但是2019年元祖的存货周转率是下降的，从2018年的大约23天周转一次增加到了25天周转一次。今年元祖股份开始做营销网络、可以做线上业务推广等等措施，不知是不是因为它意识到了这个问题。

不知道元祖股份今年的一系列投资行为是不是属于逆势扩张。

这段时间听很多身边的人提到了企业倒闭或者被迫转型，比如一个做旅游的公司经过了前三年的打拼终于迈上了正轨，结果因为疫情发不上工资员工都走了只好转型做设计去了。在这样的时候如果你能像元祖股份这样账上有闲钱，你就会有更多的选择权，进可攻退可守。

我前面提到的分析元祖股份犯的错，

让我想到了这几天听到的关于巴菲特和中国的巴菲特董永平的野史。

巴菲特有三个老婆。

第一个老婆是他的结发妻子，后来跟教练跑了，因为巴菲特根本就不懂生活，他害怕去医院，他妻子生病了他都不会去医院照看他。

第二个老婆是餐厅的女招待员，来照顾他的生活起居，巴菲特这样古板的人做不到自己照顾自己。

第三个老婆是华盛顿邮报的女当家，巴菲特持股华盛顿邮报，两人惺惺相惜，并且他们俩是姐弟恋。