问题1.寻找价值投资机会时，你最看重的几个要素是什么?

欧文·卡恩：在寻找投资机会时.我比较重视以下四点。

(1)当前没人愿意要的公司。

(2)我们非常重视资产负债表，希望公司没有负债或低负债，不希望公司有高杠杆高杠杆会让我们感到不舒服。

(3)我们希望管理层持有一定数量的本公司股票，拥有的数量越多越好，这样管理层才能够和我们站在一边。

(4)我们会考虑在经营正常的情况下，公司的盈利能力是多少。我们不在乎公司今年赚钱还是亏钱，当期亏钱的公司很可能为我们带来好的买入机会。

沃尔特·施洛斯：我有下面四条衡量标准。

(1)当前陷入困境、股价创新低的股票。

(2)负债低，债务会给人带来很多麻烦。

(3)管理层持有相当数量的股票。

(4)公司要有相当长的历史，这样才容易做定量分析。

麦克尔·普莱斯：我会从下面三个方面综合考虑。

(1)股价低于净资产。

(2)公司管理层持股越高越好。

(3)干净的资产负债表，负债越少越好。

查尔斯·布兰帝：我比较重视下面四条检验标准。

(1)过去五年没有持续性损失，

(2)总负债低于有形权益总额100%。

(3)股票价格低F每股净资产。

(4)盈利率至少为长期(20年)AAA级债券收益率的2倍。

问题2.格雷厄姆的投资方式今天是否依然有效?

沃伦·巴菲特：在今天的市场中，按照格雷厄姆的投资方式买入从数据统计上看非常便宜的公司，依然是非常不错的群买操作。但是，格雷厄姆的方法并不适用于大规模资金。

沃尔特·施洛斯：现在做价值投资的人越来越多了，价值投资也越来越难做了。现在的证券分析师更多了，竞争比以前更激烈了。不过我们喜欢买那些行业陷入困境的公司，喜欢下跌时买入，上涨的过程中卖出。证券分析师是不愿意买入下跌的股票的，人们还是喜欢买涨不买跌。另外，我们可以拿一只股票五年，证券分析师对这种股票是不会感兴趣的。

查尔斯.布兰帝我们一直采用格雷厄姆的投资方式在全世界范围内寻找投资机会。现在我们管理的总资金有300亿美元，目前还是可以为这些资金找到足够多的投资机会的。当你的资金特别大的时候，就不能忽视任何发现的投资机会。虽然现在获取信息比几十年前更加方便了，但是人类的行为方式永远不会改变一人们依然喜欢夸大短期事件的影响，依然喜欢将某种趋势外推。格雷厄姆的价值投资方式今天依然有效。

问题3.关于买入股票的流动性，有什么要求?

沃尔特·施洛斯：最好不要买入大量有价无市的股票，因为行情不好的时候根本卖不出去。如果投入总资金的1%或2%买入不活跃的股票，那么是没有问题的。如果投入总资金的20%或25%，在想要卖出时就会被困住。

查尔斯·布兰帝：在大部分情况下，对购买价值被低估的优质公司并长期持有的机构投资者和个人价值投资者而言，股票每天成交量的大小并不重要。

问题4.如果相关公司数据过多或过少怎么办?

本杰明·格雷厄姆：如果关于公司的数据过多，那么我们不应受海量数据信息的误导，对于一些对最终结果影响不超过5%的次要信息，进行过多研究是不必要的，应该忽略掉。

如果缺少公司的关键信息，我们就应及时放弃，因为我们不能为了获取这些信息而付出过多努力。

问题5.普通股投资与债券投资有什么相似之处?

本杰明·格雷厄姆：普通股投资技术和债券投资技术极其类似。普通股投资者和债券投资者都想要投资于稳定的公司，都希望该公司的收益要超过股息足够多。当然，股票投资所要求的安全边际比债券投资要小，这一劣势被股票收益率高(主要是因为股票有留存收益再投资，而使收益增加，进而使股息有增加的可能性)的优势所抵消。一个股票投资者可以认为自己的情况与一个二流债券购买者差不多;从本质上讲，股票投资者相当于辆牲了一定程度的安全性，以换取更高的收益。

问题6.什么是防御型投资者?

本杰明·格雷厄姆：防御型(或消极型)投资者的首要目的是避免重大错误或损失;另外则是不必付出太多精力，不必经常做投资决策。

问题7.什么是进取型投资者?

本杰明·格雷厄姆：进取型(或积极型)投资者的主要特点是，他们愿意为挑选具有吸引力的股票付出时间和精力，以获取超出平均水平的回报。

问题8.证券分析中的主要障碍有哪些呢?

本杰明·格雷厄姆：我认为主要障碍有三点。

一是数据不足或不准确。这个障碍是三个里面最不重要的。大多数的数据错误都来自会计造假，而合格的分析师应该能够识别这种问题。

二是未来的不确定性。未来变化往往是不可预测的，我们的分析方法是假定公司过去的记录至少能对未来起到指示作用。对这一前提的怀疑越多，分析的价值也就越低。所以这种分析方法对于债券要比普通股更加有用;应用于具有稳定特性的行业比富于变化的行业更有用:在比较正常的一般情况下比在充满变化的不确定的情况下更加有用。

三是市场的非理性行为。这有可能造成价值回归迟缓。由于时间太长，在股票价值回归之前，新的决定性因素可能会出现。

问题9.《证券分析》与学院派投资学著作有什么区别呢?

本杰明·格雷厄姆：我们强调理论，但并不是关注理论本身，面是重视它对实践的指导意义。

问题10.价值投资在中国有效吗?

谢清海惠理集团赞助香港科大商学院做了亚洲各国股票市场(包括中国市场)过去几十年价值型策略的有效性研究，研究结果显示，价值投资策略在业洲各国市场也一样有效。