本杰明·格雷厄姆：认股权证是一种可转让的、可在较长一段时间内购买股票的权利。

怎样进行认股权证投机

认股权证只有通过公司盈利增长才能获取切实的价值，因此我们更应该看重公司盈利的变化前景，而不是公司盈利的稳定性。

投机型资本结构的公司的普通股价格大幅上升的概率最大。因此可以说，这类普通股的认股权证拥有特殊的投机性优势。我们认为，很难断言某一特定行业的长期发展前景比平均水平好很多，从而使得与之关联的认股权证比其他认股权证更具有吸引力。

从技术层面来看，仅当认股权证同时具备低价格,期限长、股票的认购价格与市价相差不大等要素时，它才具备投机的吸引力。

认股权证是摊薄普通股价值的危险工具(注意，这里指的是公司自己发行的认股权证)。

普通股的价值+认股权证的价值=普通股自身的价值。即没有认股权证的价值。与没有权证的公司相比，权证的存在会使得普通股的价值下降。

极端情况

当价格处于历史最低水平时，购买认股权证。这种业务的盈利要大大高于亏损，而且最终盈利的概率要大大高于最终亏损的概率。如果这样的话，即使这种没有吸引力的证券也具有了安全性。