问题1.投资和投机的区别是什么?

门徒：一个是普通话，一个是广东话嘛。

本杰明·格雷厄姆：投资行为是通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报。凡是不符合上述三个要求的操作即属于投机行为。

投资活动和投机活动都必须经受未来的检验，它们需要经历未来的诸多变化，等待最终事实的判断。对于投资面言，首先要防范未来可能的风险，而不是依靠预测未来牟利。如果未来能带来改善，这当然更好:但投资不应建立在对未来的预测上。而投机则可能总是建立在对未来预测的基础上。

股票投机主要就是这样一种活动，即A想要弄清楚B、C和D可能会怎么想，而B、C和D也是在做同样的事情。

问题2.相对于看K线图炒股，价值投资有什么优势呢?

本杰明·格雷厄姆：看股价历史K线炒股，就如同赛马爱好者痴迷通过研究赛马的历史表现来赌马，实际结果则往往事与愿违。

价值投资可以通过坚持安全边际的原则，即使判断错误，交易结果仍然可以是令人满意的。而通过看K线炒股，没有安全边际的保护。是非对即错的游戏。

几乎所有技术分析都采用这样的原则:根据市场上涨面买入，同时根据市场下跌面卖出。这种方法是与正常的合乎逻辑的商业思维背道而驰的，所以很难在股市取得成功。

问题3.有可能通过各种经济因素进行市场分析吗?

本杰明·格雷厄姆：根据各种经济因素进行市场分析并不是真正的科学，因为它没有任何令人信服的依据。另外，在经济领域也并不存在真正可靠的预测方法

沃尔特·施洛斯:我买股票只看股票值多少钱，不考虑经济会怎么样?没人知道经济是否会衰退，我相信政府官员不希望经济衰退，经济衰退对他们没好处，他们会想办法解决的。

问题4.基于股票近期前景的预期进行投资可行吗?

本杰明·格雷厄姆：我们跟踪这个问题有几十年了，我必须坦率地说，你通过掷硬币的方式预测和听从华尔街专家的预测结果差不多。为什么呢?我的解释是，华尔街每个人都很聪明。无论他们已经知道什么，都已经很大程度反映在股价上了，而股票的未来走势是由他们不知道的事情决定的。

许多情况下，股票当前的价格已经体现了市场对该公司前景的预期，有时甚至大大超出了股票实际的收益情况。通过预测股票近期前景进行投资会造成两种危害，首先，有关下一年收益的预测可能是错误的;其次，即使预测准确，股票当前价格有可能已经体现了市场对该公司的预期，甚至可能已经过度体现。

问题5.买入创业项目新股票可行吗?

本杰明·格雷厄姆：新发行上市的股票，市场价格有相对较高的倾向。买入创业项目的新股，是我们要坚决反对的。

查尔斯·布兰帝：新上市的公司没有足够长的历史数据用来做定量分析，而且新上市的公司价钱大都不便宜，我们都不会考虑。只有极少数刚上市的公司，价格足够便宜，但这种情况极少见。

问题6.有可能预测市场走势吗?

沃尔特·施洛斯：有人向我:“你觉得市场接下来会怎么走?”我总是说:“不清楚，我也不知道。”

问题7.高价买入成长股可行吗?

本杰明·格雷厄姆：我们认为，高价购买成长股也属于投机行为。在这一点上，我们的看法与大多数权威观点不同。

查尔斯·布兰帝：大部分投机者都自认为是成长型投资者，而我发现这群人的投资失败率很高。成长股收益不及预期下跌时，代表市场情绪的市盈率也会降低，这样就对股价造成“双杀”;价值股本身留有安全边际，市场对价值股的收益期望值比较低，市盈率本来就很低，当价值股的收益不及预期时，价值股的波动幅度不会像成长股那样大。

特维迪·布朗：人们往往喜欢追求热门成长股，希望拥有一只高速成长股并无过错，但最重要的是出价。这些热门成长股由于受市场追捧，价格往往很责。而任何公司都不可能实现永续增长，当成长股停下脚步时，投资者便会大受其害。当一只股价没被高估的股票下跌时，因为物有所值，所以根本不用担心，股价早晚会重新回归价值;但是，当被高估的热门成长股的股价崩盘以后，就会形成永久性损失,历史告诉我们，它们重新涨回之前的高价几乎是不可能的。