门徒：您说过，股东和管理层在股息发放政策上是存在利益冲突的。您能具体说一说，股东和管理层之间到底是什么关系呢?

本杰明·格雷厄姆：需要补充一点，股东和管理层不仅在股息发放方面有利益冲突,股东和管理层之间的利益冲突还包括高管的薪酬和奖金、公司的扩张.公司持续亏损时是否破产清算等方面。

门徒：原来股东和管理层之间存在这么多利益冲突啊。

本杰明·格雷厄姆：需要明白一点，公司在法律上是归该公司股东所有的，公司高管只是股东的雇员。一个老练的商人是不会让自己的雇员来负责给自己发工资或决定应将多少资本留在公司的。

查尔斯·布兰帝：我们寻找的公司是:管理层的最终目的是为股东创造价值，而不是建立商业帝国。

沃尔特·施洛斯：我在选择股票时，有一个检验标准，就是公司管理层必须持有一定数量的本公司股票。这样管理层就能够同广大股东站在一边了。管理层不必是世界上最聪明的人，但一定要诚实。有些名声不好的管理层，只顾自己的利益，不管股东，我们要远离这样管理层名声不好的公司。

欧文·卡恩：我们也喜欢买入那些管理层持有一定数量公司股票的公司。

门徒：这确实是个好办法。你们会与管理层交流吗?

本杰明·格雷厄姆：我不想和管理层交流，管理层说的话会影响我们做iE确的判断。

沃尔特·施洛斯：我赞同格雷厄姆的观点。我们发现很难与管理层交流，他们总是把公司最好的一面展现给你。我们极少听到公司高管说:“我们的表现很差，前景糟糕，我们对未来很悲观。”参加股东大会是好事，但太浪费时间。

沃伦·巴菲特：几十年前，我和各天公司的管理层做了很多交流。现在我已经好久没这么做了。我们得到的所有信息都是通过公开文件获得的。

欧文·卡恩：我们还是比较喜欢面对面和公司管理层进行交流，通过交流可以对管理层的能力和诚信做出自已的判断。