对于价值投资人来说，最容易计算收益，同时也是最有利益可图的方法，就是发生现金收购的目标公司股份时候。当这个交易是股票交换或者是实力相当的公司之间的相互融合，那么就有必要评价新的或者是合并后的公司。如果新的重组公司仍然具备良好的价值投资的条件，那么就保留。如果不是——举个例子，如果新公司负债累累或者不能产生规模经济效益或者没能理顺重叠经营领域而降低成本——就把获利兑现，并且迅速转向下一个价值投资目标上。 

获利后出售往往比持有更为安全。如果投资人决定出售，并且可以取得利益，那么就要动作迅速，尽快脱手。如果投资者继续持有，那么有可能收益不会立刻实现，要经过一段时间才能得到，并且前提是这些收益能够实现。

格雷厄姆价值投资之道：套利法则

套利标的股票的交易价格往往比提出的购并价格低1%到5%。这主要是因为购并案能否顺利完成的不确定性比较大。有时候，并购过程持续了太长的时间，由于期间某些基本面因素发生了改变而丧失了利润。套利者希望在几个月的时间内就能达到资本5%的收益。

格雷厄姆价值投资之道套利的目标应该是：

1.从并购价格中获取较大的折扣

2.友善的报价

3.充足的财政支持并购

4.和公司价值相称的合理的接管价格

5.最少为每年25%到30%的预期年收益率

因为竞争不太激烈，一些知名度低的公司往往是并购套利的较好的候选者。在格雷厄姆作为投资经理人期间，他通过套利交易挣了很多钱。现如今，越来越多的套利游戏者挤进这个领域，股票价格变化更快也更接近于购并价格，因此缩短了可以建立套利头寸的时间框架。