现在，我想暂时回头，看一看证券分析师对华尔街整体持何种看法，即是说，在证券市场上，他自己的领域是什么。他履行分析证券并从其分析中得出结论之职所采用的方法是什么。

我认为，证券分析师在就各种证券整体作分析时，从根本上说，有两种分析方法可以采用。第一种方法，我称其为传统分析方法，其主要建立在性质和预期基础之上。

第二种分析方法，以恭维之辞，我称其为过渡性分析方法，其建立在价格之基础上。首先，由于这两种不同的分析方法与证券师的实际活动关系紧密，故请允许我对它们加以简单描述。

传统分析方法，以三种相互独立的方法处理各种证券。第一种处理方式是确认绩优股票(Good Stocks ),即是确认“强力股票”、“强健公司”、“基础很牢固的公司”，或者“品质较高的公司”，这些公司的股票，以合理的价格购买时，很可能是安全的。看起来这似乎是一个很简单的活动。

第二种处理方式是，选择长期盈利增长前景超过平均水平的公司的股票。这些股票一般被称为“成长股” ( GrowthStocks )。

第三种处理方式是一项即刻活动(intermediateactivity),它是指选择预期在近期(Near Term )其业务经营比一般公司要好的公司的股票。上述三项活动，我将其称为传统分析法。第二种分析方法，是下面两种类型的活动，首先，一般而言，在证券市场处于低价水平的任何时候，购买某些证券。

而证券市场价格水平是否处于低价水平可以由证券分析师来判断；第二，某些特种或者个别的证券，几乎可以在其价格看起来比其评估或分析出的价值多得多的任何时候，购买这些特种证券或者个别证券。

请允许我对证券分析或证券评估师本身作一小小的评估。然后，开始对上述我已向你简单描述过的五项活动加以简要评价。当然，我现在基本上在表达我个人的看法，这种看法源于大量的思考结晶、经验总结及亲身观察的结果，即使如此，然而我绝不能把我个人对证券分析师工作情况的看法，当做一种标准观点来看待。

请你回想一下，第一种分类法，只是简单地确认好的公司和好的股票，并且，任何人都愿意“光顾”这样简单而基础的工作。我的经验告诉我另外一个结论，并且我认为，这个结论，是有关三种传统分析方法最有用的结论，即只要你做出起码负责的一点努力，你就能确信， "绩优股票”的卖价不会超过其保守价值的波动范围

投资者在公正的价位上，购买绩优股票，是不可能犯错误的，或者说不会犯糟糕的错误。通常他们犯错误，是因为买入了绩劣股票，尤其是买入了那些出于种种原因被劝买的绩劣股票。而有时候，事实上很经常，他们犯错误，是因为在牛市冲天，处于转市阶段时才购入“绩优”股票。

因此，有必要给投资者提一条简单的建议，以使其正直守法，或者干脆说让其投资策略正确，我要说的这条建议。

正是一句很有价值的忠言，这句忠言是这样表述的："市场中有绩优公司，并且其价格就整体而言是合理的。”我认为，这句忠言也是基础很好的投资顾问公司颁布政策的金钥匙，尽管投资顾问并不是一项十分简单的商务活动，但这一点表明他们有能力存活下去。

当你离开那项简单，然而有价值的工作时，该项工作即告诉投资者，比方说，以每股25.75美元的价格买入通用汽车( GeneralMotors )和通用电气( General Electric)比买入巴克兄弟( Barkers Brothers )更安全，你就会涉入新的活动，尽管看起来它是非常有趣的活动，然而开展这项活动将更加艰巨，这项活动即是选择成长股。

选择成长股这种活动，长期以来是最受证券分析师欢迎的、或者干脆说是最看好的活成功地选购成长股需要两个很明显的条件：首先，成长股的成长前景应当为人认识到；其次，股市还并没有对其成长前景大打折扣。

对于某些成长股而言，这两个条件确实可以得到满足。正如由证券分析可以确认一样、而且确认并成功购买了成长股后，其获利必定很丰厚。

但是，由于选购股票者的能力参差不齐，或选购股票存在侥幸心理，选购股票的结果也就千变万化。你是否可以建立某种可交流的技术，正如一位优秀的教师与其学生之间的那种交流，一直是一个紫绕于我脑海中的问题，如果可以，凭此，你便能够确认那些不仅有成长前景，并且其成长前景在市场上仍没大打折扣的股票。

让我们这样评价它吧：我认为，确认成长股，最基本的成功因素是要聪明、敏锐，但是我并不认为，聪明、敏锐是良好的证券分析师的标准品质，我并没有任何反对它的意思。而是认为，在我看来，要求具备那些相当稀奇古怪的品质。已经成为证券分析的普遍做法或一般准则。