在成长股概念与价值被低估的证券理论之间无疑存在着有机的而又反向的关系。成长性的吸引力恰如潮汐的吸引力导致一片水域出现高潮，而另一片水域出现低潮那样，使得被认为是高成长性的公司股价上扬而低成长性公司股价下挫。

在某种意义上，我们可以通过使用被认为是低成长性公司企业的最低业务价值作为标准来科学地衡量这种影响造成的股价变动的效应。

让我们通过例证来将此想法应用于低于其由分析决定的价值，基于同样的原因，超级石油公司( Superior Oil )或科恩县土地公司(KernCounty Land)的股价必然会高估的最后，我来谈谈经纪公司和咨询公司的标准业务，即选择那些不久之后市场价值将进行有利变动的证券。

通常的假设是，如果盈利水平将提高或红利将增加，则股价将上涨因而业务过程主要包括确认并推荐那些近期将增加其盈利的或红利的公司。

众所周知，这项工作会遇到三种基本的风险：短期的改进并未发生；股票现价已将未来的改进反映在内了；出于某些其他原因或不为人知的原因为，股价不按其所应当变动的方向进行变动。

如果，恰如20世纪20年代所发生的那样，这个理论被扭曲成一种宣传口号。说普通股不管售价多高都是有吸引力的投资，那么，我们将由起初的科学家，到最后沦为掉以轻心、时运不济的赌徒。

股票和债券的风险持平这种趋势显示了绝大多数“正常的”牛市高层次的特征，这一断言是一个客观的概括性论题。这些较高的估价，在纯理论中或许确实不无道理，但是，作为实际中的证券分析师，我们必须牢记的很重要的一点就是，当你为购买普通股支付了其全部价值后，就产生了在以后看来你当时支付得太多的巨大风险。