当我着手评价个股时，我会把它们分作三个等级，它们的名称列示在纽约证券交易所(NYSE )的目录中。

第一组是那些增长股，其价格约为过去12个月中收益的20倍左右。第二组是相对来说较为不受欢迎的股票，售价低于近期收益的7倍，也就是说，收益率为15%或更高：第三组股票的收益乘数在7到20倍之间。

我所计的总共1 530支纽约证券交易所(NYSE )的股票中，有63支，或者说是总数的4%,是以高于收益20倍的价格出售的，其中24支股票的市盈率吏是超过了30大关。与之形成对比的是，有500多支股票——超过1/3售价低于收益的7倍，其中又有大约150支-或者说，总数的1%-标价低于过去12个月利润的5倍。

如果这些乘数所依赖的基数即收益在未来多少仍然是可靠的，不特别考虑一些有关增长率的问题，很显然，现在纽约证券交易所中，许多股票的吸引力可以与收益率8.5%的债券相媲美。

在这广阔的选择领域中，有许多股票会是养老基金投资的合适对象，其中许多实际上可以认为价值明显被低估了。这些股票尤其适合那些与短期投机相区别的长期性投资。

在那些价格低于收益7倍的股票名录中有发行股数极为巨大的公司，例如火石公司( Firestone ) (其销售额达到30亿美元),有的公司规模中等，例如艾姆哈特( Emhart) ,它已成立72年，最近其股票售价低于其当期资产净值。