“有时风险和收益呈正相关的关系……而在价值投资中却恰恰相反，你以60美分的价格去买1美元的资产，风险就比用40美分的价格买入时要高，在后一种情况下，回报的预期又要大得多。”格雷厄姆告诉我们。

股权

这种推论重新把我们带回到格雷厄姆“安全边际”的槪念中，巴菲特坚持这不涉及任何髙等数学的内容。简言之，安全边际就是你对基本价值的推断和股价之间的差额。该差额在交易中为负值，就意味着股价被高估。这个差额会很微小，有时又会变得很大，而这就是我们要寻找的东西。

引用戴维•伊本的话：“我们仍然无法抗拒低于账面价值很多的价格。我们喜欢在市场不利时给我们带来的保护，享受账面价值给我们带来的力量。”

要确保投资的“安全边际”而获得安全收益，我们需要去寻找存在价值的机会。重要产品的库存、引领市场的产品，或是充裕的现金都有可能提供收益的安全性。此外：

•在市场下滑时买入股票，因为大量股票的价值被低估，2008年年末~2009年年初的股票市场就是很好的例子。

•寻找暂时陷入困境的公司。2007~2008年金融危机之后，对大型银行的股票进行评估和购买的投资者很有远见，事实也证明他们的决定是明智之选。2009年年底，丰田公司开始召回油门存在致命问题的车辆，问题变得越来越严重，到2010年年初，公司累计召回车辆超过800万辆，公司先前的信誉荡然无存。2010年1月19日，丰田的股价在每股91.78美元，投资者意识到问题的严重性后，股价迅速下滑，至2010年2月3日已跌至每股73.49美元，而且还在保持不断下滑的趋势。这似乎是丰田公司受到应得的惩罚。然而，福特和通用汽车两家公司都曾出现过车辆召回的记录，但它们最终还是恢复了元气。价值投资者观望丰田公司，认为对于有耐心的价值投资者，丰田公司是不可错过的好机会。

•如果股市不景气，去证券交易所寻找被大家忽略的股票。