在《安全边际》一书中，塞思卡拉曼把资产和证券分为两大类：投资和投机。投资“是为了股东着想，但投机不是”。

股东

格雷厄姆对投机的定义稍微有些不同。他把投机看成一种更大或不同寻常的风险。他常说，在了解投机后，投机也是可以接受的。他的意思是，投资者必须知晓自己所面临的风险，尽力去研究，并在为髙收益选择承担髙风险的时候有充足的理由。