低谷的信号

市场周期理论中低谷——或者说是无限接近的低谷——要比市场高峰、或是接近高峰更容易判断到。低谷的证明可以从企业的资产负债表、损益表、市盈率、股息收益率以及其他定量手段发现。市场整体的状况也一样会在这些数字中反映出来。定量因素自己会说话。

举例来说，道琼斯工业指数的股息收益率通常在某个区间内循环，市场低谷时股息收益率为6%，市场在顶峰时股息收益率为3%。道琼斯工业指数的平均股息收益率有时会超出这些范围，但从历史上看，这个指标通常在判断价值被高估或低估时很有用处。

买进时机

当市场到达低点，真正的价值投资者就会感受到收割季节来临了。“对于价值投资者来说，最有利可图的时机，也就是市场下跌的时候。”投资经理人塞斯•卡拉曼说。有一大帮公司成熟了等着你去采摘。1973年夏天，股市总市值刚刚下滑了20%还不到两个月，沃伦•巴菲特就告诉他的一个朋友，“你知道吧，有几天我一起床就想跳一段踢踏舞。”

不幸的是，这时候一般的投资者只会觉得他们被市场击垮了。害怕和消极的想法盛行于世，任何被熊市打得抬不起头的人，都会理解这种恐惧会让人多么的无力。然而，在熊市的最低谷，应该买得起多少股票就买多少。“有价值的超值股票不是到强势的市场里去找的”，基金经理人査尔斯•布兰帝写道，“有个好方法就是检查那些已经下跌超过一年的股市”