如同之前再三强调的，价值被低估的股票可以被投资者在股市波动时从一堆低价股票当中挖掘出来，或者在股价总体并不低迷的时候从被忽略的股票中找出来。这类暂时的廉价股票，通常在该公司遭受接二连三的坏消息的打击时出现。许多投资者对最初的消极消息反应过度，一些基础条件完好的股票就会被低估价值——至少在投资者们的歇斯底里平复之前如此。

另外，当市场行情好的时候，投资者更应该在被忽略的行业中睁大眼睛寻找猎物，无论如何，都不应该随波逐流。1990年至1995年间，金融业、医药业以及公用事业类股票都在投资者的黑名单上。然而常识却告诉我们，大众仍然会使用银行、制药厂、医院、电力公司提供的服务。当这些行业头上的乌云散开的时候，这些公司的股票就会开始扶摇直上。

股票大打折扣的公司通常容易在消极气氛泛滥的地方找到。人们会认为坏消息的影响会永远持续。德克萨斯州、科罗拉多州、马塞诸塞州在过去20年都曾经历过经济周期的低潮。有的人离开这些州以寻找工作，但这些地方并没有变成荒漠，经济活动也未就此停止。然而，位于这些地区的公司确实受到了悲观主义的打击。

加利福利亚州最近因为航天工业受联邦政府删减预算的影响，也正经历着类似的阶段。然而因为加州是世界第七大经济体，我敢打赌加州一直都会是加州。所以悲伤和末日的论调占领各大报纸的头版的时候，价值投资者却为加州到处都是被低估价值的银行、公共事业、石油公司和房地产公司而欢欣鼓舞。