与增长型基金的对比

1995年夏天，一位共同基金公司的年轻的高级管理人员与一位财经记者讨论投资组合的管理，记者不经意间提到了价值投资法中涉及投资组合的一项原则。“哦，是这样的”，这个男人答道，“你知道，我们是增长型共同基金公司。我们可要更加激进得多。”几分钟前，这位高级管理人员满是自豪地告诉记者，扣除费用后，公司管理的增长型基金的平均年投资回报率可以达到15%至18%。

考虑到很多共同基金的表现还不及道•琼斯工业指数，这样的回报当然是相当不错的，但是如果和极其保守的价值投资者——他们的投资通常长达10年以上——所获得的17%到27%的年回报率相比，这样的表现便黯然失色了。研究显示，根据格雷厄姆的法则投资低市盈率的股票（理想的市盈率是6,但是并不多见），在不同市场可以有16.8%到37%的投资回报率。增长型股票可能会出现比这更快的短期上涨速度，但如果不是公司的成长转换成股价上的增长，这样对投资者能有什么好处呢？

有些投资作家指责价值投资的实践者们放弃了他们的原则，因为这些投资者的选择似乎不够“保守”。这些作家可能弄混了“保守”和“传统”的概念。