保守仅仅就是保守

当巴菲特年仅35岁，还在经营着巴菲特有限合伙公司的时候，对于保守型投资的定义，他表达过自己的沮丧。他的批判显然是在谈论巴菲特有限合伙公司没有大多数的共同基金那么保守。“毫无疑问这些投资公司操作资金的方式比我们更为传统”，巴菲特写道，“对许多人来说，因袭传统和保守主义是难以辨别的，

巴菲特强调，将保守和传统混为一谈是执迷不悟。“真正的保守行为出自于明智的假设、正确的事实，以及合理的判断。这些特质也许会产生传统行为，但很多时候这些特质也会引导非传统的行为。”他总结说。

寻找价值被低估的股票，个人研究表明其尚有价值，而投资大众却未注意到。这在某些人看来可能既传统又保守，但结果却常常是两者都不是。本章我们会研究各种投资方法，有些是自认为是防守型投资者采用的方法，有些是把自己视为事业型投资者采用的方法。但是首先我们需要考虑建立投资组合的更广泛的指导方针。

目标

有多少投资者就可能会有多少投资目标。格雷厄姆的学说可以实际运用在任何投资目标上。那些希望能尽量延缓交税的人，可以买进股票然后长时间持有。那些需要现时收人的人可以从大量的发放股息的股票中作选择，其中不乏股价增长收益也不错的例子。那些选择避免特定行业类别——例如烟草、酒类、军火或堕胎药制造商——的投资者也可轻易运用价值投资法则达到目标。投资者可以找到很多以价值为基础的证券来实现他们的投资目标——无论是道德上的还是经济上的。这些投资法则是通用的，选择却是个人的。