格雷厄姆投资法则:公司公告

在过去20年的时间里，美国公司披露其公司信息的时间以及内容都有了极大改善。每季度后45天的时间内，公司要向美国证券交易委员会提交其非审计财务报表文件，审计过的财务报表则要在财务年度结束后90天之内提交。企业的薪资支出则可以通过股东签署的委托书获得，投资者可以利用很多信息来帮自己在昀买股票时做出明智的选择。

为了让投资者能更好地知道公司的运作情况，很多上市公司都采取了季度盈余报告制度，以及相关的电话会议。而股票经纪人产业的分析师们则必须静待（屏住呼吸，我想应该是），去核实过去3个月的时间里，该公司的表现是否实现了预期目标，达到还是超过之前的预测结果。现在甚至有一种耳语数字，据说可以反映本季度公司将要

公布的实际盈利数字，这样做的目的就是为了与经纪人行业分析师的数字相抗衡9然后公司会召开季度电话会议讨论“公司的收益状况”。

股票往往对每一个资料披露点的反应都十分剧烈（在一个交易日之内可以上下浮动10个百分点）。

对于老到的投资者而言，这些季度报告的重要性并不是未来结果的主要航向标。我们发现季度财务报告跟长期股票表现之间的联系少之又少，而其真正的重要性在于，市场的过激反应（尤其是负面反应）给予有经验的投资者买入的好时机，短暂大幅下跌的价格可以帮助有经验的投资者实现或者超出其预期资本回报率。