小北读财报：3个月狂跌50%，家家悦还要跌跌不休到何时？

真是眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。经历了三个月毫无“股德”的下跌之后，最近一周家家悦的股价终于缓缓站上了20日线。

这时候人人都想问一句：家家悦跌到底了吗？

没人可以预测未来走势，但我们可以从最近的公司债转股、股票回购、社区团购等热点事件入手，判断一下它们对公司的价值到底影响几何。

一、关于可转债转股

前日，家家悦发布公告称，“家悦转债”可以开始转股了，转股起止日期是2020年12月到2026年6月，转股价格为37.97元。

这条公告什么意思呢，先给不了解可转债的同志们科普一下。简单说，可转债就是一种特殊债券，买了之后每年可以拿到固定的利息回报，而且还可以在固定的时期按照固定的价格或比例转换成公司的股票。

假如我现在手里有一些家悦转债，如果我把它们转化成股票我就会得到一些成本37.97元的家家悦股票。现在家家悦股价才20几块钱，我要是这个时候转股岂不是高位找套？

所以说，家悦转债这条公告的作用只是告诉大家可以债转股了，但转不转是投资者自己说了算，有谁会这时候去转股呢。如果家家悦股价在未来6年之内高于了37块，这6亿债券才有可能变成股票，流入资本市场

这样看，这条公告是没有什么实质性作用了。不过年初家悦转债的发行确实帮助了家家悦在门店改造、物流升级等方面募集到了不少资金。

二、关于社区团购

除了可转债，最近关于家家悦以及永辉、红旗连锁等超市股大家讨论最多的就是社区团购了。

关于社区团购对中大型超市的冲击影响，我仍然维持之前的判断逻辑：

1.社区团购目前处于烧钱比拼的初级阶段，价格上的优势并不具有持续性

2.团购模式依赖团长和当地供应货源，服务和产品质量难以保障

3.生鲜产品的特有属性决定了消费者线下亲自采购的模式难以被取代

4.大商超供应链更强，也可以跑通团购模式，防御性强

虽然社区团购目前的实际影响很有限，但是我们要清楚，资本市场里的投资者们可不是完全理性的。一个能抢连锁商超的火爆生意模式出现，不论实际情况如何，势必会带来投资者的恐慌担忧。

而且烧钱大战尚未结束，最终能发展什么样还不明朗，机构对于“不确定”的资产一定会抱有谨慎观望的态度。这也能从一方面解释机构撤退、股价下跌、散户接盘的现象。