水皮：「谈股论金」你好，我也好

有一种股市叫别人家的股市。香港股市就是我们传说中的别人家的股市。

元旦之后，恒生指数涨势如虹，量价齐升，指数点位已经从27000点附近涨到了现在29962点的位置。简单运算一下，大家就知道指数有接近10%的涨幅。成交量也是有效放大，从过去的1000多亿港币放大到现在已经3000亿港币左右。在这个过程中，南下资金是厥功至伟的。南下资金最近一段时间，每天流入港股100亿左右，主要炒作的一是也有A股的H股。因为相比之下，H股除了个别个股和A股差不多以外，大多数的H股和A股比较，折价是非常高的，有的甚至几倍折价，平均也有50%以上的差异。都是股票，干什么差价那么大呢？所以内地投资者往往会选择低价的，折让比较多的H股。

另外一方面，内地的科技股企业在内地没有上市，成为差异化的投资品种。譬如美团，阿里巴巴，包括吉利汽车这样的投资品种。

最新消息百度又要上市，水皮觉得对在港股交易的内地科技股是一个很大的刺激。他们会成为南下资金的围剿的目标。所以这些因素就推动了恒生科技股大涨特涨，一定程度上也吸引了人气。

相比之下，元旦之后，A股走得是比较纠结。虽然涨幅也还可以，但其实也就涨了100多点，指数上涨了3%左右。上上下下非常热闹，过程中板块差异非常大。水皮昨天还在说野百合也有春天，“银地保”三傻相对强势，可能有希望了。但今天他们又都跑到了跌幅榜的前面。当然也有一些消息面的因素，比如房地产调控的因素，也有保险加强监管的因素。但总的来讲，今天盘面上走强的是过去几天调整相对充分的个股，实际上表现出一种反弹的格局。

不管是汽车板块、白酒板块，还是钢铁板块其实都是前段时间已经进行了调整，今天杀了个回马枪。但这种反弹能不能持续，还是有待观察的。总体上来讲，今天的反弹也有一个特征，就是开盘就冲高，盘中有所回落。当然最后还是顽强拉回。这种暂时的现象还是趋势性的一种现象，现在不好下结论，就像我们说“银地保”三傻行情会不会就此结束了？同样不能下结论一样。

因为投资风格的转换，会有个过程，上上下下折腾的过程。跌多了会有反弹，如果说是刚开始风格转换，一样会有反复，所以换句话来讲，心急吃不了热豆腐。

无论如何水皮觉得都要看估值，估值低的股票相对来讲会安全一点。如果炒高的估值，大家就要注意风险，投资风格在今年转换估计是确定性的。无非就是转换是不是成功，如果不成功，大家一起下跌；如果转换成功，有一些板块可能获得趋势性的机会，区别就在这个地方。

A股跟港股的走势虽然有些差异，但是水皮认为最后还是殊途同归的。南下资金的炒作有助于提升H股的估值和价位，能缩短跟A股的价差。说句老实话，一定程度上也能支持 A股的走强，这就是双方良性互动的结果，我们也期望这种结果能够变成现实。