皮海洲：“疯狂的石头”凉了 不论新规旧规 *ST金钰退市无悬念

随着*ST金钰股价在昨天（12月21日）尾盘的跌停，市场提前一天宣判了*ST金钰退市的命运。这块曾经在资本市场上“疯狂的石头”，如今只能接受“冰冷石头”的结局。也正是基于这样的事实，今天*ST金钰股票放弃了抵抗，直接跌停开盘。

市场提前一天宣判*ST金钰退市的命运，是基于面值退市条款的缘故。根据面值退市条款，上市公司股价连续20个交易日收盘价低于1元面值的，股票将终止上市。而昨天是*ST金钰股价价格连续第19个交易日收于1元面值之下，因此，*ST金钰要想保留不退市的自救希望，其股价至少要收于0.95元。但遗憾的是，昨天该股股价在尾盘不涨反跌，直接从0.97元砸到了0.90元，有资金趁机砸盘出局。由于ST股的涨幅只有5％，如此一来，无论如何*ST金钰的股价在今天也收不到1元的面值之上了。因此，*ST金钰就将因为连续20个交易日股价低于1元面值而被退市。

退市是任何一家公司以及持有这家公司股票的投资者所都不愿意看到的事情。所以，面对退市的威胁，*ST金钰股票也进行过挣扎。12月17日，该公司股价跌到0.82元，公司“保壳”的希望眼看就要破灭，结果当天尾盘的时候，该股票来了一个“地天板”，由跌停直接拉到涨停。12月18日，该股继续涨停，股价报收0.95元，公司股价站上1元面值的希望大增。然而，就在投资者普遍认为*ST金钰股价将要站上1元的时候，12月21日，该股出现了尾盘跌停的走势，前两个交易日的努力功亏一篑。倒是投机客，在刀口上添血，赚了一笔十几个点的差价。

*ST金钰的股价为什么会在12月21日的关键时刻被砸向跌停？很显然这是有关资金的一种明智选择。毕竟垃圾公司的退市是大势所趋。特别是最近一个时期，高层对退市工作予以了高度的重视。10月9日，国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提出要“健全上市公司退出机制”；11月2日召开的深改委会议再次审议《健全上市公司退市机制实施方案》；与此同时，十四五规划也明确提出全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

正是在这种背景下，12月14日，沪深交易所又发布了退市新规征求意见稿，进一步严格退市制度。在这种大的市场环境下，试图通过炒作股价来逃避退市，这其实只是螳臂挡车。实际上，自从该项退市制度推出以来，还没有哪一家公司真的因为市场炒作而逃脱了退市的命运，*ST金钰同样也是如此。

而正是因为退市新规目前正在征求意见的缘故，为此，有投资者抱着幻想，退市新规会不会拯救*ST金钰一命。因为退市新规在交易类指标方面的设置，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。由于今天*ST金钰的股票总市值仍然高达11.6亿元，远高于3亿元的股票市值，这是不是意味着*ST金钰可以不退市了？但这显然只是某些投资者做的美梦而已。

首先，目前退市新规还处在征求意见阶段，所以，退市制度执行的还是原有的规定，也即股价连续20个交易日收盘价低于1元面值的退市规定。截止今天，*ST金钰的股价已经连续20个交易日低于1元的价格，根据现行的退市制度，*ST金钰的退市已无悬念。

其次，即便是按照退市新规，*ST金钰同样难逃退市的命运。在交易类的退市指标中，虽然增加了“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标，但这个市值指标与1元退市的“面值指标”或“股价指标”，是一种并列关系，而不是一种组合关系，上市公司只需要满足其中一项指标就触发退市机制。由于*ST金钰触发“1元股价”的退市标准，因此，即便是按照退市新规，*ST金钰同样也将被退市。