近期大盘连续震荡,一些科技、消费白马股出现闪崩,不少投资者对市场风格是否面临切换十分关心。10月31日,在“建行理财季之建行·中证报金牛基金巡讲”第十七场直播中,华安基金新兴成长投资专家胡宜斌和招商证券首席策略分析师张夏围绕“经济转型升级,把脉结构性机会”主题展开精彩讨论。

两位嘉宾认为,市场从流动性驱动逐步转向基本面驱动,公司盈利的重要性越发明显,未来将重点关注上市公司基本面改善情况。看好出口相关的制造业、复苏明显的“顺周期”以及科技等三大方向。

张夏认为,股票价格最终取决于估值和基本面。上半年部分受疫情影响较小、确定性较高的板块得到市场很高的估值溢价,资金涌入较多,交易结构拥挤。随着业绩公布,尽管部分公司业绩表现良好,但距离前期市场的高预期存在落差,就会出现股价闪崩,关键在于估值开始回归。

谈及当前市场行情,张夏表示,随着中国经济逐渐恢复,市场从流动性驱动逐步转向基本面驱动,因此7月份以来市场呈现震荡走势,结构分化显着。展望后市,A股市场会重新回到上行趋势。明年上半年,如果全球经济同步复苏、通胀保持较高水平,权益类资产仍具有相对合适的投资机会。

对于后市的投资逻辑,胡宜斌表示,上半年流动性环境较宽松,当前我国经济快速修复,各项指标恢复超预期,未来市场上行的支撑因素将来自于盈利复苏。张夏也表示,下阶段公募基金调仓将沿着经济复苏主线布局。

胡宜斌表示,未来重点关注上市公司基本面改善情况,主要看好三大方向：第一,与出口相关的制造业,逻辑在于弥补短期欧美的产能缺口；第二,三季报中边际复苏明显的“顺周期”方向,除了传统的周期行业,还包括消费服务业等；第三,科技方向,如5G的硬件普及等。

胡宜斌尤其看好5G领域的投资机会。他表示,5G是一个非常大的周期,可能诞生巨头公司。5G的生命周期和3G、4G大体相似,从基站建设到换机、应用等,具体细分领域包含通信、5G应用、5G终端等。目前基站建设已基本完成,正处在5G终端更换阶段。从明年开始,“杀手级”5G应用大概率会出现,未来也可能会诞生5G眼镜、5G头盔、5G汽车等新终端,新的投资机会随之产生。

此外,胡宜斌也看好消费领域的投资机会。他表示,国庆期间影视、航空、酒店等多个领域的消费表现惊人。

张夏则表示,短期主要看好化工、家具、保险等“顺周期”行业；中长期主要关注高ROE行业,包括食品饮料、医药、电子等。