[叶檀股市分析]跌！跌！跌！抄底的时候到了？！

改革下的短期流动性疯狂似乎有所收缩。

入场时机到了吗？能去凑热闹、捡尸体了吗？

不！

没有打新以发行价买到，后面也别眼红，别冒着巨大风险去捡些汤汤水水。

理性公众号表示：依然不建议普通股民短期去凑热闹。近阶段，这些疯票的价格和走势严重脱离基本面，也脱离理智。

无论这种疯狂是有游资炒作的结果，还是仅仅是散户推起来的狂热，都不建议普通股民去参与这行情。这种行情就像赌场，普通人很难控制情绪，自然就很难控制自己交易的手。 当然，我上面说的这一堆对于短线操作高手而言就是废话。短线最喜欢这种剧烈行情。

上市制度改革带来的流动性热是一次性的，会震荡式收缩。8月24日到现在才三天，还不足以让这些疯票完全冷静下来。

虽然不是买入的时候，但某些票可以看看，比较有趣，万一以后能买呢？有些现象可以探索一下，万一遇到下一次流动性热呢？有经验就能赚到下一次的钱。

锋尚文化（300860.SZ）就比较有趣，明明是一个还不错的公司，在这次流动性热中却表现平平。

8月24日，锋尚文化以43.1%涨幅在18只创业板新股中垫底。当天，康泰医学涨幅最高，涨了1061%。

到今天收盘，锋尚文化还是垫底，其距发行价的涨幅已经跌到34%。康泰医学还是保持第一，距发行价涨幅1030%。

这就很奇怪了，明明都是一起上市小伙伴，差别杂就这么大呢？一个是0.34倍盈利，一个是10倍盈利。

这现象就很值得研究了。研究明白了就能知道下一次新股遇到流动性热潮时，该选择打新哪些股票。

最重要的是市值!

我们统计了这18只新股。事情一目了然！ （图表：叶檀财经制作） 涨幅最高的四支，流通市值（按发行价）全部低于5亿人民币。

涨幅最低的四支，流通市值（按发行价）全部高于12亿人民币。

中间涨幅的，流通市值在7亿到12亿之间。

这样看来，安克创新作为流通市值（按发行价）仅次于锋尚文化的股票，表现还是不错的了。

讽刺的是，康泰医学流通市值（按发行价）3.96亿、排倒数第二，却因为超高涨幅，流通市值（按现价）反而现在是正数第二，仅次于安克创新。

这就很迷了。

盘子小容易炒，盘子大难炒。以这批新股的表现，很难不让人相信没有游资在里面炒作，想必是拉涨停板之外其他的玩法。 难道普通散户有群体趋同行为，都去去参与盘子小的股票，对大流通市值股避而不见？这种可能性几乎为零。散户喜欢参与热闹，热闹大多都是大资金带起来的。

总之，最重要流通市值，而且是按发行价计算的流通值！

炒作和价值投资逻辑不一样。近些年，市场主流审美被机构主导，价值投资喜欢往大市值股票走。但炒作是游资主导，小盘股才是它们的天堂。

近期故事也很重要！

先介绍一下，锋尚文化属于文化传媒行业，主要从事演绎活动策划、制作，相关器材租赁，灯光工程等，用官方的话说是“一流文旅演艺全流程整体服务商”。

净利润从2013年的219.4万增长到2019年的25383.2万，年均增幅120.7%。但是2020年情况不乐观，上半年公司净利润为9690.53万，还不及2019年一半。

锋尚文化业务属于大消费板块，属于创意文化产业，长线乐观。短期利润糟糕，主要原因还是疫情。

公司主要市场有演出市场、旅游市场、景观艺术照明市场。想想旅游和演出行业上半年有多惨，就知道锋尚文化不会好过。

没人旅游，谁又去看西安大唐芙蓉园的《大唐追梦》？不举办博览会，自然就不需要请公司来设计博览会开幕式灯光场景。

对了，上面两个例子都是锋尚文化的真实业务。

康泰医学就不一样了。虽然2015年到2019年净利润来来回回没怎么变，到2019年净利润只有7378万，但2020年上半年一下窜到36373.7万。半年利润是去年全年5倍！

还是因为疫情，康泰的红外体温计、血氧类及监护仪等疫情防控相关产品量价齐升，造就了2020年上半年超高净利润。 折线图2.png（图表：叶檀财经制作） 这样一看，康泰故事好啊！净利润按这个速度增长下去，那岂不是要上天，给人无限的相信空间！

公司短期利润好，短期故事好，就容易让人上头，容易成为游资炒作的标的、热钱追逐的热点。

但是哪个公司净利润具有可持续性？读者自己评判。理性投资者对于公司长短期表现都要考虑进去。

不要掉入市盈率的陷阱

流通市值（按发行价）和短期故事，这两点已经在很大程度上解释了最近注册制下新股表现分异的现象。

该不该看市盈率呢？发行定价市盈率低于行业平均，又遇到流动性热，就是更好买入机会吗？

大错特错！

这18支新股中，只有少量发行价格低于行业平均市盈率，锋尚文化就是其中之一，涨幅却垫底！

在短期炒作、流动性热的情况下，很明显参与者脑袋也是热的，很少有人去分析公司长远利润。市盈率什么的，自然也不在考虑范围内。

脑袋热的时候，就容易被热闹和故事带动，这就是炒作基于的底层逻辑。