[叶檀股市分析]房地产仍是内循环经济的重要引擎

叶檀表示，房地产出台的打压政策不算少了，大家已经习惯，房地产两年会有一个调控，而且调控政策都是非常厉害的，从贷款上抑制房地产市场同样也非常厉害，最新的就是银保监对于房地产开发商去杠杆的要求。另外，房地产总体价格到底是涨了还是跌了，国家统计局有数据，无论是一手房还是二手房，大多数城市的环比价格是在上涨的，正是因为在上涨，所以现在才要出台打压政策。

房地产“房住不炒”，但背后还有“千城千策”，并不是所有城市的房地产都采取同样政策来化解当地的房地产难题，目前打压的是房地产涨幅比较快、比较热、同时短期内房地产环比涨幅1.5-2%的。

高房价是否是内循环的障碍？

叶檀认为，高房价和低房价都是内循环的障碍，内循环牵涉到生产、消费，如果主要是国内消费的话，只能靠白条，这是有问题的，所以房地产的价格不能太高，它既会造成资产泡沫，对于国内打通消费链条也不太有利。但房地产价格也不能太低，中国人消费最厉害的时候是2007、2008年金融危机泡沫崩溃之前，或者是2015、2016年，因为房地产价格上升，这时心理预期的钱包在增长，虽然这笔钱没有到口袋里，但乐观的情绪会促进消费。要让中国经济转型成功，要让这个市场在平稳中过渡的话，最典型的就是要让大家都有工作，工资能逐年上升，还要让大家基本的投资品每年有所上升，造成一个乐观的财富预期促进消费。

房地产能成为疫情之后启动经济的发动机吗？

叶檀称，房地产在很多城市还是发动机之一，现在我们只是希望发动机的重要性在减弱，接下来希望高端制造、高端服务、消费，消费都成为非常重要的引擎。从去年推出科创板到现在，市场上创造了不少亿万富翁、千万富翁，希望资金部分流到股市，流到高科技板块里，然后来覆盖、弥补现在房地产财富效应的不足，弥补引擎动力的逐渐丧失。

如果想让股市和债市部分替代房地产市场的财富效应，那股市就要做到两点，一是大周期指数是上涨的，二是股市绝大部分企业是能够给大家创造价值。