彼得·林奇非常重视公司的现金流，并由此找到了像福特汽车这样的大牛股。1987 年，福特汽车公司每股高达16. 30美元的净现金流，表明当时38元市价的股票，其实相当于以21.70元购买。按那时福特公司从汽车业务中获得的每股7美元收益计算，其市盈率甚至不是5.4倍，而只有3.1倍。

而且，1987年时，福特公司中包括福特信贷公司、第一国民银行和美国租赁公司等在内的金融服务集团本身的收益就达到了每股1.66美元。仅福特信贷公司一家的收益就达到每股1.33美元。这样，假定按当时的行业市盈率10倍的标准来定位福特的金融服务公司，那么这些子公司的每股价值就达16. 60美元。

因此，尽管福特公司的股价是每股38美元，但如果考虑到16.30美元的现金红利和16.60美元的金融服务公司的每股价值，其实在汽车业务-项中，投资者只花了每股5.10元。而福特公司在汽车业务上，专家的预测却是每股7美元，市盈率不到1倍。如此分析可以看出，尽管福特公司的股票从1982年的4美元涨到1987年的38美元，已经上涨了近10倍，但其实依然没有风险。事实上，福特公司的股票在其后的走势中也确实继续出现大幅上涨。

波音飞机公司是林奇通过公司现金流指标找到的又一家大牛股。1987年初，这家公司的股价大约是40美元，但其净现金额分摊到每股上是27美元。这样，投资者实际是以每股15美元的价格买到了这一极具投资潜力的大牛股。

当然，林奇认为，现金对股票的影响有时并不总是很明显。投资者不仅要看到一家公司现金的绝对额大小，更要考虑到公司的股本大小。实际上，公司的每股现金额比公司的现金额绝对值大小显得更重要。

另外，一家公司握有现金头寸是一方面，而如何运用这些现金有时显得更重要。对一家公司而言，握有现金后总会有多元化投资冲动，但如果运用不当，很可能导致多元化失败。所以，拥有较多的现金头寸并不是好公司的全部，好公司还得看这些现金是被如何运用的。

彼得.林奇认为投资者在研究上市公司时，首先搞清楚其债务的多少以及债务与股东权益之比是多少这样的问题很重要。一份正常的公司资产负债表应包括两列内容，左边所列为资产项，包括存货、应收款、厂房、设备等，右边所列为负债项。而林奇认为，确定一家公司财力的一个快捷方法，就是比较资产负债表中的负债与股东权益的比例。

负债对股东权益的比率比较容易确定，如在福特公司1987年年报的资产负债表中，可以看到其股东权益总额是18. 92亿美元，而其长期债务为17亿美元。由于有足够的现金量，林奇甚至把公司的短期负债忽略了。

从负债角度讲，怎么样的公司才是正常的呢?林奇认为，一份正常的资产负债表中的股东权益应占到75%，而负债要少于25%。1987年的福特公司，其股东权益与负债的比率是180亿美元比17亿美元，也就是说，股东权益占91%，负债只有9%。而一份更加出色的资产负债表则可能只拥有1%的负债，而有99%的股东权益。相反，一份较差的资产负债表可能80%都是负债，而只有20%的股东权益。林奇认为，投资者对起死回生型和陷入困境的公司，更要特别关注其负债系数。这在相当程度上决定了哪家公司能从危机中走出来，而哪家公司最后可能破产。

除非投资者完全以投机的心态介入个股，否则，通过对上市公司负债系数的分析，可以相当程度上规避掉- - 些风险较大的个股。在中国证券市场上，一些绩差而有退市风险的公司往往在简称之前被冠以ST甚至ST的标志。这是一个风险很大的板块，但这些公司一旦起死回生，这又是一个具有相当投资潜力的板块。这些公司最后能否走出来，除了地方政府、大股东实力等因素外，很大程度上取决于公司自身的质地。这其中，上市公司负债系数是关键所在。如处于同一个行业中均是绩差的两家上市公司，负债系数较低的那一家，相当程度上意味着投资风险更低，走出困境的机率更大。

同样，投资者对负债系数也要作具体分析: 

一是投资者不仅要看公司负债系数的大小，也要看到上市公司大股东的情况，以及政府对公司的支持力度，这对那些经营陷入困境的上市公司来说更为重要。从这个意义上说，并不是负债系数越低，就一定就比负债系数较高的上市公司越能走出困境。

二是对公司的负债系数要结合行业作具体分析。对一些天生是高负债的行业如房地产行业而言，某种程度上看，20%的负债系数是不可能的，而对那些天生是低负债的行业，如设备制造等行业的上市公司而言，则甚至完全没有任何负债。在这种情况下，投资者必须结合行业的平均值，去找-些负债系数相对更低的公司。

三是在一定条件下，负债系数低可能恰恰意味着公司管理层太保守，而这很可能意味着公司不会有跳跃式的发展。