刚入股市时需要贵人相助

“新时代”主义一即无论价格有多高， 绩优股(蓝筹股)都可以作为稳健的投资工具的说法只 不过是那些以投资为名，狂热地进行金融赌博的行为的托词。之所以出现这种心理现象，我们认为一个重要原因是人们对于一些抽象的影响价值的因素，比如商，誉、管理、预计盈利能力等不甚了解。

——本杰明格雷厄姆

格雷厄姆认为，“新时代” 主义下的投资者，容易把这些抽象的影响上市公司内在价值的因素，以预计代替现实。

所以他认为，对于刚刚进人股市的投资者来说，有必要掌握一些投资公司的基本知识，这样会有助于降低投资风险。而他本人，也很乐意在这方面助人一臂之力。许多投资者都是在他的帮助下走向成功的。

1926年，纽约军事学院学生罗伯特.海尔布鲁恩回家后，父亲告诉他说，他刚刚见到一位年轻的股票经纪人格雷厄姆，格雷厄姆从事的是父亲从来没有接触过的证券投资项目。父亲对他说，格雷厄姆总有一天会成为百万富翁的。

海尔布魯恩从预备学校毕业后进人宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习，不久父亲就去世了，他不得不中断学习，接管父亲留下的皮革生意。

可是没想到，他的皮革生意不但不顺利,而且这时候正好遭遇股市崩盘，使他损失惨重。

他拼命开动脑筋,想尽办法解救自已继承的那一点点遗产，这时猛然想起父亲曾经对他提到过的格雷厄姆这个人。于是他翻开电话簿，拨通了格雷厄姆的电话。

格雷厄姆这时候显然还清楚地记得与海尔布鲁恩父亲见面的事，可是接电话的态度并不怎么热情。海尔布鲁恩怀疑他是害怕自己向他借钱，所以就直接找到格雷厄姆的办公室，请求帮忙。

格雷厄姆答应了他的要求，但“朋友归朋友，生意归生意”，需要收取每月25美元的咨询费用。

格雷厄姆首先向他建议，卖掉手中的债券。海尔布鲁恩不明白地问为什么，这些债券可都是安全的呀!格雷厄姆说，没错，这些债券确实是安全的，但你无法从它们身上赚到钱。

果然，没过多久，股市开始逐渐回暖，海尔布鲁恩开始从证券投资中尝到甜头。经过仔细盘算，他干脆放弃了皮革生意，成为一名专职投资商。

 后来，他不但管理自已的投资，而且，还管理格雷厄姆的账户，20世纪50年代末又成为当今全球首富沃伦.巴菲特的客户。

就这样,海尔布鲁恩和格雷厄姆成了好朋友。格雷厄姆在哥伦比亚大学讲课时，他经常去听课。1934 年他举行婚礼时，还特邀格雷厄姆参加。

格雷厄姆经常交给海尔布鲁恩-些独立的研究工作，例如，派他去全国各地采访管理人员、去分析生产专利电话的格雷自动收费电话公司的经营状况，等等。

经过股市大萧条，许多上市公司破产了，更有大量公司需要实地调查。在这个过程中，海尔布鲁恩发现许多上市公司的股票简直不要钱就可以捡到，例如铁路债券当时的价格只有0.05美元和0.10美元。

与此同时，为了保护各层次股东利益，又出现了各种各样的委员会。随着时间推移，其中有些股票又变得越来越值钱了，以至于有些证券后来是以原价收回的，并且还得到了利息。

一个较好的投资机会是，纽约房地产业当时的抵押贷款凭证价格只有0.25美元，格雷厄姆的合伙公司正是利用这一-点，在通过银行贷款、不占用任何资金的情况下进行投资，狠赚了一大笔。

海尔布鲁恩后来回忆说，他刚出道时生意就不景气，格雷厄姆是他当时遇到的第一个头脑清醒的人， 他的聪明才智和沉稳给了他信心，他终生感激格雷厄姆。

事实上，在以后的几十年中，海尔布鲁恩对格雷厄姆的信心从来就没有动摇过。直到海尔布魯恩80岁生日时，还以自己的名义在哥伦比亚商学院设立-项教授奖励基金，将150万美元全部用于倡导格雷厄姆和多德的投资教学方式。1993 年他85岁生日时，又向其中注入100万美元资金。

他深有感触地说:格雷厄姆“ 的的确确为我的生活增添了许多内容。我非常感谢父亲向我提到本杰明.格雷厄姆。我不知道如果没有他，自己现在会是个什么样子。”

类似F海尔布鲁恩这样,从格雷厄姆身上得到終身教育的人太多太多，沃伦.巴菲特就是其中一位，这里就不展开叙述了。

格雷厄姆投资智慧结晶

牛顿说:“如果说我比别人看得更远些， 那是因为我站在了巨人的肩上。”格雷厄姆特别欣赏牛顿，所以把第一个儿子也命名为牛顿。他自己也是这样一位巨人。