几天前，有另外一个会计项目引起了我的注意，该账项带有战争的痕迹，即很有名的存货计价法LIFO ,即后进先出法(Last-in, first-out),对“后进先出”这项会计原则，想必你们大家都很熟悉，对此我无需赘述。后进先出法对某些公司企业的资产负债表中的某些数据，有着相当重要的影响，然而，对其收入账户的影响却不是十分地重要。

LIFO只是一种会计处理方法，得到了1942年开始颁布实施的新的所得税法规的使用准许，在这种条件下，并不是认为最先购买的商品被最先售卖或者被最先加工使用，而是允许公司企业将最后购买的商品当做最先被售卖或加工使用的。因此，存货成本得以控制，即使在商品价格趋于上涨的时期。

存货成本也能被控制，这是因为，在后进先出法条件下，没有必要对在价格开始上涨时取得的存货进行计价。使用这种方法会有三个后果：一是降低存货成本，以致低于市场水平。在某些情况下，存货成本较市场价格相差很大一个数额；二是会相应地减少年度报表中利润额；第三，或许最为重要的是减少了公司所须支付的所得税额。

如果你想按照这种方式考虑这个问题，那么在资产负债表中所列示的存货账户余额，低于存货的真实价值，或者。如果你想以一种更加保守谨慎的方式去考虑LIFO的作用，那么你可以计算出一个“缓冲额”，它可以在不引起任何现金损失的情况下“消化”下降的存货价值。

联邦百货公司(Federated Department Stores )的年度报表，前几天刚发布，对于后进先出法(LIFO ),该年度报表做比较详细的说明，该公司发觉这样做是很有必要的，原因是他们正面临一个棘手的税收问题。自1942年以来，该公司在存货下降方面获取了某种好处，如果不是使用“先进先出” 你们大家都很熟悉，对此我无需赘述。后进先出法对某些公司企业的资产负债表中的某些数据，有着相当重要的影响，然而，对其收入账户的影响却不是十分地重要。

LIFO只是一种会计处理方法，得到了1942年开始颁布实施的新的所得税法规的使用准许，在这种条件下，并不是认为最先购买的商品被最先售卖或者被最先加工使用，而是允许公司企业将最后购买的商品当做最先被售卖或加工使用的。

因此，存货成本得以控制，即使在商品价格趋于上涨的时期。存货成本也能被控制，这是因为，在后进先出法条件下，没有必要对在价格开始上涨时取得的存货进行计价。

使用这种方法会有三个后果：一是降低存货成本，以致低于市场水平。在某些情况下，存货成本较市场价格相差很大一个数额；二是会相应地减少年度报表中利润额；第三，或许最为重要的是减少了公司所须支付的所得税额。

如果你想按照这种方式考虑这个问题，那么在资产负债表中所列示的存货账户余额，低于存货的真实价值，或者。如果你想以一种更加保守谨慎的方式去考虑LIFO的作用，那么你可以计算出一个“缓冲额”，它可以在不引起任何现金损失的情况下“消化”下降的存货价值。联邦百货公司(Federated Department Stores )的年度报表，前几天刚发布，对于后进先出法(LIFO ),该年度报表做比较详细的说明，该公司发觉这样做是很有必要的，原因是他们正面临一个棘手的税收问题。

自1942年以来，该公司在存货下降方面获取了某种好处，如果不是使用“先进先出” (First-in , first-out )这一惯用的存货计价法，而是采用“后进先出”法的话，该公司的应税利润为3 875 000关元，这将使该公司的税负减少2 590 000美元，并且在这五年半的时间里，其税后利润将减少大约1 150 000美元。

该公司所提到的困难是，在百货公司这一行业里，要确认某件被卖掉的商品是何时买入的，实际上是不可能的事情因此，联邦百货公司一直在试图利用所谓的零售物价指数的变化来判定，后进先出法对其会计做账会产生什么影响。

目前联邦百货公司在这个方面与财政部存在分歧，财政部认为会计准则中的后进先出法条款并不允许借助任何价格指数来估计存货成本，因此，联邦百货公司必须重新采用原先的先进先出这一存货成本计价法，如果你再回顾一下后进先出法。你会发现，采用这种方法意义非常重大，也十分有趣，原因在于，后进先出这种存货计价方法与两周前我们曾经讨论过的战争期间实行的工厂设备分期付款措施十分相似，请你们回忆一下，这些公司企业当时有机会减少他们的固定资产。

甚至可以将固定资产金额降低为零，近来这些固定资产又重新为这些公司取得，减少固定资产这种做法，可以使他们享有税收优惠的好处，然而这在一定程度上会降低他们的盈利数额，使用后进先出法将产生与此极其相同的效果，如果你降低自己公司所有存货数量，虽然会在纳税方面节约一大笔钱，但是，在一定程度上也同时减少了贵公司的显性盈利额。

我认为，对于证券分析师而言，认识到后进先出法是一项额外的谨慎性因素，意义非常重大，像这样的谨慎性会计处理方法，是在最近五六年里才进入公司会计业务处理之中的，这些谨慎性做法或许可以增强公司应付损失的能力，特别是应付经济萧条时公司所会遭受的巨额亏损，因此我个人认为我们应当把这样的因素作为证券价值的加项予以确认、考虑。