回到我们归纳的证券分析的四大类，选择安全性债券和优先股，虽然不是我们金融分析师协会最激动人心的工作。但的确是最令人看重的这不仅仅是因为其本身很重要，而且因为我们的其他工作可以从中获得有用的类推启示及洞察力。

债券分析注重某债券过去的绩效，认为对于未来的市场变化和风险应持保守观点，并据此对绩效加以调整，这主要依赖于无风险收益、而无风险性来源于企业债务对总实际价值的较小比率。

这要求投资广泛分散，以保证取得的总成果具有代表性或达到平均水平 这些观点已使债券投资成为一个相当科学的过程，这正是我们金融机构的实际做法：实际上，债券投资目前看起来像是保险精算学的一个分支。

有趣的是，一个人买人寿保险，如果保额为1 000美元、则他每年需缴保费34美元(注：很可能应是35美元),这与用1 000美元买长期债券，每年也获利35美元，有许多相似之处(也有一些差异),经过计算，年龄为35岁的男子的死亡率大约是每年4%或0.4个百分点。

那些财务和经营状况极好的公司企业，适合用一个相当的“死亡率”来估计其较高级别债券的投资风险。因而，这样的数字，比如说0.5个百分点，或许可以极好地估量最好的公司企业的债券与美国政府债务之间的风险和收益差异。