优先股被看做普通股和债券的混合体，为重视收益的投资者所偏爱，优先股股息是固定的，分配时优先于普通股。而且，在公司破产时，优先股股东享有优先于普通股股东的受偿权。这些特征给优先股带来了额外的安全性，但值得注意的是，优先股的地位优于普通股，不过却次于债券。

债券

发行优先股的条件千差万别，而优先股最重要的特征就是积累和非积累的区分。在普通股分红之前，所有的未分配利润优先支付给优先股股东。如公司没有股息分配，非积累优先股股东就什么也得不到，即便公司回到繁荣时期，以前拖欠的分红也是一笔勾销。

影响优先股股票价值的因素还很多，比如：

•是否具有投票权。

•股息收益率是固定还是可调整，在公司净利润上升时是否有额外分红的“参与系数”。

•优先股股票是否可以转换成普通股。

优先股股东牺牲资本收益是为了较高的分红和收益的安全性，除非是可转换证券。

“不要去转换可转换证券”是一句很古老的华尔街名言，意思是说，你买股票的初衷如果是获取分红收益和收益的安全性，那你最好一直坚持这个投资战略。

优先股对于个人投资者不是很好的选择，对公司投资组合来说却颇具吸引力。这是因为个人投资者的分红收益要缴纳联邦税，而公司只需就优先股分红的30%缴纳公司所得税，其余的70%分红收益享受免税。基于不同的利率和税收要求，或许个人投资者投资公司债券和市政债券的净收益还会更髙。何况，在公司破产清算时，公司债享有更优先的受偿权。

给全球的投资者一句忠告：对优先股的监管，各国政策有异。在加拿大和英国，优先股使用广泛，在股票市场中占比较大。