几千年来，黄金一直深深地吸引着投资者，黄金的确在21世纪初期有过令人难忘的市场表现。黄金价格在1995年曾一度停留在每盎司370美元，2009年年末已经上涨到每盎司1059美元。虽然2009年后期上涨的趋势有所缓和，但没有迹象表明黄金价格会很快下跌。

戴维•伊本鼓励大家，在高价下也持有一些黄金来应对通货膨胀。伊本说，不管通货膨胀有过髙，历史上每盎司黄金都可以买到一套体面的男士西服。“黄金肯定不是最好的选择，但至少黄金不能像货币一样，想印多少都行。”

通货膨胀

很多投资者都意识到黄金作为投资工具的局限性，只是出于现实的考虑才选择它。巴菲特也认可黄金投资的重要性，但他建议人们合理看待贵金属投资：“你可以说黄金和艺术品一样都是资产，但它不是真正意义上的投资，因为它不产生收益，而邮票和农业都是投资。如果你愿意，你可以就黄金的成色进行投机，但实际上，除非有人愿意购买，投机才算成功。”一且人们不再感兴趣，资产就没有价值了。

巴菲特认为，黄金的重要性将会不断地减弱。很多投资者都认同这一说法：黄金不是真正意义上的投资，因为它不产生收益。然而，它的确是保存价值的好方法。在资产组合中持有一定比例的黄金，比如5%，是很明智的选择。

比起黄金，伊本更偏好于与黄金开采有关的股票，特别是拥有可观的黄金储量，但控制开采速度的企业。他会运用企业的市值、债务、资本性支出的需要和经营成本来计算毎股黄金的总成本，并根据计算结果来判断该企业开采和销售黄金的前景。如果有合理的安全边际，他就一定会选择。

伊本解释说：“如果你有价值200亿美元的黄金存放在银行，你问别人值多少钱，他们会说就值200亿美元。如果你把所有的黄金埋在地下，并掩埋起来，人们会说只值100亿美元。把它们从地下挖出来还要花上30亿美元的成本，因此，你花费了130亿美元去寻求价值200亿美元的黄金，其实也就是以相当于价值70%的价格买入投资资产。”

你也可以从美国铸币局直接购买金币，但必须妥善保存。购买黄金的另一种方法就是黄金交易所交易基金，以更加简单的方法买卖和持有黄金等价物。通常，黄金交易所交易基金收取9.4%的交易佣金和保管年费。鉴于黄金交易所交易基金的构成很复杂，监管又很有限，选择一定要谨慎。

请牢记在心的是：和其他保值产品一样，黄金价格既会暴涨也会暴跌。更要记住的是，黄金投资有很明显的情绪特征：在黄金投资热中，市场上满是投机者、推波助澜者，以及从诚实的投资者手中夺走现金的金融骗子。