本杰明•格雷厄姆相信在建立投资组合时，投资者有两种选择。风险承受能力有限的属于“防守型”，有很多时间并且容易冲动的属于“进取型”。防守型投资者，应该尽可能地保护好自己的资产。而进取型投资者，格雷厄姆指的是在追求财务增长中更有开拓性和创新性的投资者。这两种类型很好理解，但我们还要加上第三种，就是被动型投资者，或称为非投资者。没有能力或是不愿意自己管理的投资者应该把资产放到一个安全的地方，并且定期检査，以确定安置资产的地方是安全的。所有其他的投资者，都是根据自己生活的实际情况来配置投资组合的。

股东

格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说，我们有一个误解，认为不愿意承担风险的投资者就一定是非常保守的，因此只能获得较低的收益率。实际上有时候的确是这样，但这并不是牢不可破的法则。格雷厄姆说：收益率取决于投资者愿意付出的“聪明的努力”。