拉维曾写道：“可以准确预测宏观经济的经济学家并不多见，实际上也没有分析员可以预测股票指数的下滑情况。同样，我也不能预测经济衰退的到来，甚至我对自己是否有能力预测2012年这个时候道•琼斯指数和标准普尔500指数的水平也深表怀疑。与其去预测经济和整个市场的发展方向，不如去寻找和发现提供安全边际的股票的藏身之地。”我们在买入和卖出的股票里，都可以发现安全边际的身影。

股权

价值投资中常谈到“安全边际”一词，它是一个简单的概念。比如当你买一所房子，你所支付的价格低于评估价值，或者低于别人购买相同大小的房屋所支付的价格，那么你所承担的风险就较小。卖出这所房子时，你可以获取较高的收益。折价买入汽车或股票时，也存在相同的道理。价值投资者总是在寻找大减价的商品，就是股价低于实际价值的股票。买入价和实际价值之间的差额就是投资的安全边际。我们有很多方法发现安全边际的存在，格雷厄姆主要在三个领域寻求安全边际：

•对资产进行评估。

•对赢利能力进行分析。

•投资多样化。

这些并不是建立安全边际的唯一方法。我们在公司营运资金中、正现金流中、连续分红记录中，都能找到投资的安全性。

基于在股票市场的早期经验，格雷厄姆反复强调进行安全性分析的必要性。塞思•卡拉曼对他的股东说，谨慎仍然是投资安全性的一个重要因素。卡拉曼曾说过：“对突如其来的市场和经济巨变有所准备。”