你不需要借钱的时候钱最容易借

金融理财作家詹姆斯•格兰特曾经把公司的债券评级描述称为格雷厄姆和多德的第一信用定律。“公司一定要预留准备金，因为事实上公司债的利率往往和公司的还款能力成反比。一家强大的公司往往可以按较低的利率借到钱，虽然它比起弱小的公司更有能力负担较高的利息。这就是说，‘好的信用’本身可以通过节省利息成本来产生‘更好的信用’，反之亦然。虽然这看来有些自相矛盾而且有失公平，但却是证券分析中你却不得不接受这个事实。”

债券评级通常由几家信用评级公司负责。比较大的几家公司有标准普尔、穆迪投资者服务公司、惠誉公司等。他们的评分等级则从AAA（无法偿付的概率极低〉到D（无法偿付的概率极高）不等，债券的投资等级则至少要在BB（含）以上。标准普尔同时也发布分析报告，提供各股票的评级情况，这也是衡量股票品质的一种有用的方法。

流动资产的净值

营运资本是一种特别有用的财务缓冲器。流动资产净值，或称营运资本，就是公司可以用来应付每天营运或业务循环的资金。循环指的是从原材料开始，到成品、销售，最后到收银机收到钱。

流动资产净值（营运资本）=流动资产（现金、应收账款、库存〉-流动负债

分析公司的营运资本时，若能一并考虑其稳定性与管理能力，投资者就可以从公司应付商业周期的状况与公司成长的情形，了解其管理层的能力。营运资本显示公司是否有足够的资源从流动资产中支付流动负债。

流动资产净值是格雷厄姆投资理论的基础。如果有机会，投资者也许想要购买股价大概在每股净资产价值三分之二的股票。这样的股票并不多见，但只要找到，投资者一定得仔细研究这些股票为什么会以低价出售。流动比率是另一个衡量流动资本的方法：

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率和负债权益比中使用的标准是类似的。一家健全的公司流动比率应该是2——每1美元的流动负债对应2美元的流动资产。从另一个角度来说，流动比率是2也代表流动负债不超过流动资产的50%。一般来说，比起现金流量不稳定的公司，库存较少、应收账款的收取较为容易的公司可以在较低的流动比率上运行。