净的净资产

投资者如果能够买充分分散的一篮子公司股票，其中每个公司的流动资产比流动负债及长期负债之和多三分之一，应该就不会出什么大差错。这也就是第一章所提到的巴菲特的“用过的雪茄烟屁股”法。这种所谓的净的净值股票今天已经难得一见，不过偶尔还是会浮出台面来。如果格雷厄姆有什么压箱底的选股技术，那应该就是这个了。这也是如何在华尔街的大甩卖时挑选好货色的技巧。大萧条之后，格雷厄姆靠着购买这些净的净值的股票狠狠赚了一笔。他不是那么在意股票的品质，不过他同时买了许多这一类的股票，用分散风险的方式来寻求保护。

每股净的资产价值=（流动资产-流动负债-长期负债）/发行在外的普通股股数

股票如果以低于净的净资产价值的三分之一来销售，那就跟抢来的是一样的，就算这个公司的财务状况是一团糨糊，那也值得购买。

所有权信息

股东权益，如同前面所述，是优先股、普通股、留存收益与一些其他项目的总和。作为一个股东，你的名字就在其中。作为所有者，你也应该有雄心壮志，用不同的方法找出投资回报率的所在。投资回报率可能来自股票价格的增长、配股股息，或者两者皆有。下一章我们将讨论根据股东权益，该有多少投资回报才算合适。