为什么很少有人尝试格雷厄姆的方法论

美国海军陆战队以作为整个军队中最英勇的部分而感到骄傲。海军陆战队是一群特殊的士兵，通常作为战役中的先头部队。当他们人伍的时候，他们就知道自己相对普通部队需要更加英勇、更加严格训练并经受更大的考验。但他们却甘愿承受这一切以成为一名海军陆战队成员，皆因他们是一群有着成为最强者的强烈愿望的人。

正是出于同样的原因，那些期望成为最杰出投资者的人应该以格雷厄姆的方法作为其投资策略的基石。相比于其他投资策略，格雷厄姆的方法对于工作童及执行力的要求更髙。对于基金经理来说，使用格雷厄姆方法的一个潜在结果可能是投资表现与市场表现存在差异，引发客户偶尔的质疑。但这种方法却可以为基金经理及他们的客户提供长期成功的最佳保障。当投资标的为成长型股票时，格雷厄姆的方法就显得更加重要。

我们在前七章均意在从细节解释如何正确地使用格雷厄姆模型来获得投资成功，但有一个明显的问题却始终存在：“如果这种方法那么有效，为什么却没有更多人使用它?”。

也许，最为明显的一个原因就是大部分投资者并不了解格雷厄姆方法论中的一个重要部分：他的估值模型^虽然在1962年版的《证券分析》中的一章叫作“对成长型股票估值的新方法”，这一部分内容在随后的1988、1996及2009年版本中却再也没有出现过。

我很幸运，可以在我投资生涯的早期学习到这一估值模型。也许，随着格雷厄姆的模型重新被世人所广泛流传，这一模型的好处也能被更广泛的群体所认知。

但不论这一模型被广泛认可或被大众遗弃，总会有一部分投资经理出于种种原因会选择这种模型以及格雷厄姆关于安全边际的精妙思想。我们将在这一章中对这些行为的原因进行分析。