[管清友股市分析]资本市场总体向好 疫情冲击可挽回

总体向好 有望复苏

管清友分析，往年经济真正动起来大概要从3月初开始，疫情对一季度的冲击和过去普遍存在的一季度的低基数其实是重叠在一起的。因此，通过后三季度的努力，“2020年的经济可能没有很多想象的那么悲观”。

谈及疫情对资本市场的影响，管清友认为，债券市场的牛市相对而言比较确定，股权市场压力比较大，而股票市场的形势不算悲观，对疫情的积极应对有利于股票市场总体向好发展

“股票市场面临的最大风险在于流动性的停滞，所以，适时开市能够保证整个市场的流动性”，再加上疫情加快了货币政策宽松的步伐，为市场的流动性提供了较为宽松的宏观环境，因此目前股票市场运行平稳。

具体而言，管清友建议长线投资可以重点关注消费、金融领域以及一些科技龙头企业，短线资金可以关注受疫情冲击小或是受益于疫情的行业，如医疗健康、居家经济、在线教育等，也可以关注弹性大、受流动性影响大的科技板块股票。

管清友指出，目前资本市场的风险偏好降低，行业投资偏重线上项目，线下项目受疫情影响较大。对于武汉而言，由于武汉是半导体和汽车零部件的重要生产基地，此类产业链条的相关项目可能面临相当艰巨的疫后重建工作。

在房地产市场方面，管清友预计，调控政策在坚持房住不炒的基调的情况下可能出现松动，在应对疫情的过程中积压的需求也有可能给房地产行业带来一轮复苏。“这种情况其实在非典的时候我们已经看到，当时非典以后房地产市场是明显出现一波小阳春的。”

企业自救 精准扶持

谈及疫情对中小企业的影响，管清友认为，对于现金流相对充裕、能够进行持续融资的企业而言，疫情对业务运行的冲击相对较小，但对于一些面临较大现金流压力的中小企业，疫情带来的冲击确实是“直接的、剧烈的，甚至是摧毁性的”。

管清友认为，企业要学会“高筑墙、广积粮、缓称王、不称霸”，应该积极地开展生产自救，结合企业现金流，按最坏情况、中等情况、乐观情况进行分析。

管清友建议，第一，企业首先要学会创新营业模式，“企业家的智慧是无穷的”。比如，在应对疫情的过程中，盒马鲜生与多家餐饮企业的合作不仅解决了自己的问题，也帮助伙伴企业解决了问题。少数有条件的企业还可以拓展与防疫有关的业务。

第二，要做好融资，一方面可以借助本地政府对于企业的支持，通过政府的组织、协调、沟通去争取VC、PE机构、银行以及非银行金融机构的金融支持，另一方面还要充分用好资本市场。

第三，管清友认为这也是同行业实现并购、重组的一个机会。

除了企业自救，管清友还从货币政策、财政政策等方面为政府帮助企业渡困提供了一些建议。

在货币政策方面，管清友指出，央行已经通过开展1.7万亿元逆回购、降低逆回购的中标利率等措施，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕。管清友建议，针对湖北等受疫情影响比较严重的地区，可以采取定向降准、降息等措施，加大对中小企业的扶持力度；随着信贷需求的增加，还可以考虑下调MLF利率。

他认为，财政政策可发挥更大作用。“最重要的是针对不同行业、有针对性地减税降费”，而非“撒胡椒面”式的减税降费，才能真正帮助到这些受到冲击的中小企业。

除了减税降费以外，管清友表示，现在有一些证券机构已经发行了疫情防控公司债券，而在20世纪90年代末期，我国为应对亚洲金融危机，也曾向四大行定向发行了长期特别国债，因此，发行如疫情防控债券等特别债券有其必要性。

最后，管清友表示，应对疫情期间，大家在保证身体健康的前提下，要多学习、多做规划，为疫后重建做好知识储备，为应对风险、抓住机会做好准备。