导语

近期，军工板块又开始活跃了！到底有何深意？行情能否就此启动呢？哪些板块可以重点留意呢？

一、军工为何姗姗来迟

军工板块终于躁动起来了！中船科技、航天长峰一度冲击涨停，内蒙一机、晨曦航空等军工股纷纷领涨！难道军工行情来临了？为什么又姗姗来迟呢？

那么，百晓生先梳理一下军工为啥迟迟不动。百晓生发现，军工板块迟迟未动有很多原因，甚至有些因素现在也没能解决。

1.军工行业壁垒较高、保密性强 机构投资者较少

虽说A股市场是散户投资者的天下，但是不能否认去年的行情完全是由机构投资者主导的行情！

而军工板块的参与者，多为散户、游资或者私募，启动行情实力不够，参与行情全靠风口！毕竟，军工行业壁垒比较高，而且很多东西涉密，公募基金或其他机构投资者调研存在困难，买入军工的动能自然就少了！

2.金融去杠杆 风险偏好下降 高估值被嫌弃

众所周知，军工板块的市盈率算是全行业中最高的！而过去近两年的行情中，“金融去杠杆”如火如荼。而参与军工板块的资金多为风险偏好较高的杠杆资金，受到政策影响，被迫退出！

再加上，A股市场艰难维持存量资金博弈，造成的后果就是市场风险偏好下降。自然，投资者对高估值的军工无感！

3.市场投资风格切换 高ROE受到追捧

自从2016年起，市场的价值投资之风兴起。当然，也是出于规避经济下行的风险，市场资金将火力对准高净资产收益率的板块，如家电、银行等板块。

而对比各大行业板块，2017年军工板块的净资产收益率（ROE）排名倒数第一！

由此来看，军工板块迟迟未动，主要原因在于军工板块高估值和低ROE，另外，参与军工的资金实力也不行！

现如今军工板块开始躁动了，难道这些境况改善了么？还是仅仅因为超跌？毕竟，今天有很多资金进了！此时的军工行情能否延续呢？

二、驱动军工行情的逻辑有哪些？

其实，驱动军工行情的因素有很多，但是大致分为两类：一方面是政策利好预期；另一方面是业绩实质改善。

军民融合进入实施期

从政策角度来看，前不久（1月18日），七部门发布《关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知》，意在大力推动军民融合创新。（行情也正是这一天开始躁动滴）

事件驱动

随后（1月19日），美国五角大楼出台了全新的“国防战略”报告，新版的最大特点是强调“国家间战略竞争已成为美国国家安全的首要忧患”（超过了“反恐”），并将中国、俄罗斯列为主要的竞争对象。看样子，新一轮的军备竞赛苗头开始出现……

这样来看，无论是政策面还是事件驱动，军工行情已经具备点火的逻辑。但这仅仅是预期，但要从根本上改善军工企业的估值和净资产收益率，还需要从业绩入手！

国防预算拐点

对比美国和我国周边国家军费开支来看，2017年12月，美国总统特朗普签署了总额7000亿美元的国防预算法案，同比增幅达14%，也刺激全球的军费开支，2018年有望进入军费扩张期。

那么，形势所迫，我国的国防预算也有提升的预期。自然刺激军工企业的发展，也有利于军工企业业绩的改善！

这样来看，军工行情初步具备了驱动逻辑！那么，投资的方向也比较明显了，就是军民融合！当然，除了军民融合，军工科研院所改制也是2018年的重要看点。那么如何关注呢？

三、军工股票的筛选标准

既然军工板块的投资方向已经锁定：军民融合和军工科研院所改制。那么，怎么深入筛选投资标的呢？

显然，市场资金不过问军工企业的最大原因就是高估值和低ROE，那么，自然这些就是筛选的首要考虑！锁定股票的原则就是“低估值”和高ROE。

投资方向

科研院所改制方面：首批41家院所改制工作启动，随着相关配套政策陆续出台，与科研院所有关注的上市平台有望迎来优质资产注入，如国睿科技和航天电子等。

军民融合领域：在军转民方面，可以参与实用性比较强的卫星导航领域和航空领域，如航天电器、中航光电和中航飞机；而民参军方面，技术壁垒比较高的行业龙头值得关注，如银河电子。

节奏方面（试水阶段）

很明显，军工行情目前处在初级阶段。那么节奏如何把握呢？对比我国装备采购计划来看，1月底到3月底是军工行情的黄金布局期，毕竟，这个时期直接能够决定军工企业年度业绩水平！

所以，在节奏把握上，可以适当短期布局，观察后期行情表现情况。