导语

全球开启“比惨”模式，美股下挫千余点，亚太股市也受牵连，A股的止跌之路就此终结了么？倘若止跌，哪些板块可以关注呢？

一、“比惨”模式全开

经历10年牛市的美股终于扛不住了，上周五道琼斯指数重挫666点，就有点给美股下挫打CALL的意思。果不其然，道指再次暴跌4.6%，盘中竟然暴跌近1600点！

美股连续回调两天，就有救市的呼声了！可想其惨烈程度了。也正是美股的暴跌，也开启了全球“比惨”模式。

日本股市反应最为迅速，暴跌4.73%，盘中一度跌超5%；港股反应最惨烈，早盘跌破4%，尾盘又补了一刀，跌破5%；韩国股市盘中也是一度跌超3%，最终稍有收复！

而A股市场，沪指也是重挫3%，创业板更是跌超5%，刷新近年来的新低！

看到全球股市这样的表现，总觉得爱的太累。那么，是谁在导演这场惨剧呢？各国股市“比惨”，难道是巧合么？种种疑问萦绕在投资者心头，但最值得关心的还是止跌之路到底在何方！

二、下跌逻辑梳理

不可否认，美股下挫能够引发了多米诺骨牌效应。那么，探寻止跌之路，还需要从美股的下跌逻辑入手。

百晓生注意到，这个时间点，正是杰罗姆·鲍威尔“接盘”珍妮特·耶伦，就职美联储主席职位的时刻！看样子，鲍威尔不想“躺枪”都很难了。当然，这并不是主要逻辑。

普遍认为，美股的下跌与三个因素有关：

1.美国经济数据向好，巩固加息预期，自然利空股市（利率上升，资金成本高了）；

2.美股维持10年牛市，估值相对较为偏高，对比来看，暴跌前，道琼斯指数市盈率21.7倍，上证50才11.5倍；

3.程序化交易，给计算机设置某些平仓线，一旦触及极容易触发集体平仓，致使下挫。

当然，也有人会质疑，加息预期一直存在，程序化交易一直存在，为什么之前就没有这样的问题出现呢？百晓生认为最关键的还是估值问题，叠加加息预期，致使恐慌情绪滋生！

那么，问题是，A股市场为什么也这么不争气呢？论估值，论市净率，相比美股都算偏低的，为什么A股也随波逐流呢？

A股的下跌逻辑根本原因在于“金融去杠杆”，信托产品续期出现问题，致使部分个股出现平仓的行为，从而触发市场的恐慌！

另外，此时正值年报业绩公布的时期，随着年报业绩公布，利好预期逐步消失；再加上春节前期，部分投资者无心股市，市场交易日趋冷淡。

当然，梳理这些逻辑并不是最重要的！最值得关注的是逻辑背后，止跌反弹机会到底在哪里呢？

三、盘点止跌之后

对比A股和美股来看，很显然，估值是一个重要的参考指标！那么，简单来看，低估值还是投资的主旋律！

那么，从本轮A股下跌的逻辑来看，金融去杠杆是一个关键。那么，杠杆较高股票就需要规避了！

百晓生认为，这个杠杆体现在两方面，一方面是上市公司本身的财务杠杆，另一方面是配置股票资金的杠杆。也就是信托产品参与较多的个股需要警惕！

资源股

问题又出现了，在止跌之后，哪些板块可以关注呢？在本轮下跌过程中，黄金成为最抗跌的板块，难道黄金就能成为避险的板块吗？

刚才分析过，美国加息预期较强，在逻辑上，支持美元走强，对黄金形成利空；而事实上，美元一直处于弱势，黄金仅仅是停留在逻辑上的利空而已。

从这个角度来看，黄金仍值得短期关注了！A股市场相关的标的如山东黄金、赤峰黄金等。当然，除了黄金，国际铜价也在持续走强，关于铜相关的标的也可以留意，如江西铜业、云南铜业等。

航空运输

而美元走弱，对航空运输也是重大利好！汇兑优势助推航空公司业绩，叠加春运旺季，航空运输板块值得关注，如三大航空公司东方航空、南方航空和中国国航等。