导语

市场终于回调，电力板块却后来者居上，一度领涨大盘。电力行业春天来了么？投资逻辑发生哪些改变？

一、电力行业新鲜事儿

市场火爆的气焰终于得到遏制，带有补涨色彩的电力板块却火了！回头来看，风格切换需谨慎啊！那么，电力行业发生了什么，就这么嚣张的启动了呢？

近几天，最热的就是重磅会议，其中透露出三点电力行业信息：

看到这样的政策目标，貌似这并不是行情的根本逻辑。原因也很简单：

1.电价下调伤到的是电网和输配电相关产业链，电力企业并没有多大好处；

2.对应火电领域的供给侧改革，力度上相比去年就轻松了一些，对行业集中度的提升影响相对减弱；

3.环保要求，显然对整个行业来说，并不是特别利好的事件。

这样来看，电力板块的启动主因不是来自政策面。那么，谁才是最根本的原因呢？

百晓生发现，从宏观角度来看，随着经济增速回暖以及“煤改电”等政策的影响，用电需求有提升预期。

煤炭降价预期

最值得注意的是，上周中国沿海电煤采购价格指数第14期发布，价格较上期价格降低2元/吨。当然，这次降价是自发布第3期以来煤价的第一次降低。

当然，这个还不是最关键的，关键是煤炭行业三四月份是需求淡季，煤价仍然有下降的预期。那么，电力行业成本有望摊薄！

有人就会质疑了，仅仅是火电的成本有降低预期，电力行业还有水电、核电、光伏、风电等等，煤炭降价的影响就这么大么？当然大！

毕竟，我国的能源消费仍然是以煤炭为主，占比到达61.8%。也正是因为如此，火电仍然是主力军。

当然，还有一个因素就是煤电联动的实施预期，有利于化解“煤电”矛盾，使电力行业更好发展。

问题来了，电力行业如此之多的领域如何关注呢？

二、电力的投资逻辑梳理

很显然，电力板块已经整理近两年了，再加上煤炭等产业链上游涨价，很多投资者质疑电力板块的盈利能力。

那么，百晓生从电力行业各领域的财务状况来看：

通过对比，很明显，水电板块的利润和净资产回报率最高，水电企业应该值得关注；另外，光伏产业行业拐点比较明确也可以期待。当然，这些都是光辉岁月，那么，2018年谁才是最出彩的领域呢？

核电领域

目前在中国一次能源消费结构中仅占1.6%，远低于世界水平，成长空间广阔。

当然，核电的关键问题是安全问题，福岛核泄漏的阴影仍未消除。时不常的刺激一下大众的神经。

这一点还是取决于管理层的信心和技术突破，目前，全球三代技术AP1000的示范首堆——三门核电站首台机组有望于2018年投入商运。另外，根据规划，2018年核电仍然有开建预期。

鉴于核电站建设周期较长，那么，根据核电站建设周期进行布局。

特别是核心设备的提供商，尤其是一些龙头企业，如东方电气等。

在核电建设领域，可以长期关注龙头企业的低吸机会，如中国核电、中国核建。另外，参与核电投资的浙能电力也可以留意。

总结

盘点这么多领域，那么问题是长期可以关注那些领域呢？

就短期而言，可以侧重关注火电领域的一些企业，特别是备受主力资金追捧的皖能电力和深南电A。

而从长期来看，可以侧重光伏和核电等装机增速预期较快的板块，如光伏和核电板块。

最后需要警惕的是，光伏企业盈利多来源于补贴。另外，近期的解禁电力股也需要警惕：