辉瑞制药公司（PFE）：大药厂之王

在某种意义上说，任何“第一”都可谓一种惩罚，因为成为第后要继续不断努力以求保住宝座。然而，第一是无法取代的。全球最大的制药公司辉瑞目前就处于这个令人艳羡却又压力极大的位置上。要始终保持第一是一场持久战，所以难怪辉瑞公司正在加倍努力，以确保实现其增长目标并处于同行的前列。

2007年，很多人都怀疑这家知名制药公司可能会辜负分析师的美好预期，以至于华尔街都开始担心。大多数分析师对辉瑞的态度转向冷淡，跟踪辉瑞业绩的28位分析师中，有18位将股票评为“持有”或“中立”，两位建议卖出，8位建议买入。不过，投资者应该谨记，辉瑞如果一直很懒散地满足现状，是不可能做到第一位的。

2006年，全球医药行业销售额6700亿美元，辉瑞公司销售额为483亿美元。过去10年，辉瑞公司通过几次非常明智的大型收购而获得快速发展，公司在2000年收购了沃纳·兰伯特公司，2003年收购了法玛西亚，它还准备通过新一轮的收购促进公司进一步发展壮大并使股价上涨。辉瑞同时也同其他公司，主要是生物技术公司合作研发新药品，辉瑞公司的新发现和药品研发工作有25%都来自这种合作，其研发的新产品包括马拉韦罗（ Maraviroc）属于HⅣV艾滋病毒抗化剂；索坦（ Sutent）或称苹果酸舒尼替尼，获批用于治疗胃肠道间质肿瘤，又能抑制晚期肾细胞癌；戒必适（ Chantix），属于戒烟药物。因为很多医生担心其生产的吸入式胰岛素的长期安全性，2007年10月辉瑞公司停售该药，公司为此承担了28亿美元的账面核销值，为糖尿病患者提供吸入式胰岛素的替代治疗。辉瑞公司之前预计吸入式胰岛素的年销售额为20亿美元。

马拉韦罗获得美国食品和药物管理局小组的全票通过，并在2007年6月获得正式批准。辉瑞公司与美国食品和药物管理局合作完成了产品标识工作。2007年9月，公司在全球范围内进行索坦第三期临床试验，并评估其在治疗菲小细胞肺癌（肺癌是全球癌症中最常见的病例）患者过程中的疗效及安全性。辉瑞公司的研究表明，大约60%的肺癌患者都患有ⅢB/期疾病，其中大多数患者在诊断时都有远端转移的迹象。因此，索坦将成为公司的重要产品。辉瑞公司正在研发中的新产品将进一步促进公司的发展壮大。

2006年，公司将总收入的15%（约76亿美元）当作研发费用。公司生产线包括184种新复方制剂或可能的新分子实体药物以及产品品质提升项目，覆盖了肥胖、关节炎、心脏病以及癌症领域。但是这些并不能让分析师兴奋起来，他们中大部分人已经厌倦了继续等待，他们预计公司收入将在2007—2009年间降低3%他们对收益的预计比较乐观，预计将从2006年的2.06美元每股上涨至2007年的每股2.22美元，2008年为每股2.31美元，2009年为每股2.50美元。不过，分析师认为辉瑞公司仍需进一步展现自己的实力，从而让分析师的态度转为看涨。

我坚信辉瑞公司将再次获得业内优势，而且在这次强势回归之后公司将保持高位。辉瑞公司的收入短期内可能仍会面临股价下跌的压力，主要原因是公司主要增长驱动因素，比如立普妥和络活喜的专利即将到期。辉瑞公司的立普妥专利药是全球销量最大的降胆固醇药剂，也是2006年所有药物中销售额最高的药物（近130亿美元），其专利将在2011年到期。在2007年11月21日之前的年时间内，辉瑞公司的股价在每股22美元和每股28美元之间浮动，在不久之前的辉煌期—1999年，三倍分拆调整后的股票交易价高达50美元。

很显然，辉瑞公司需要在2011年立普妥专利失效前找到相关替代产品，这样才能弥补130亿美元的收益损失。若干非专利药品已经造成了立普妥销量的减少。辉瑞公司并未对此掉以轻心，公司正在通过努力增加现有产品的销量、减少成本、重组机构来促进创新、产量以及可靠性。

目前，辉瑞公司大约有38种药品正处于第二阶段的临床试验，5种药品处于第三阶段，其药品生产线空前壮大。

耐心等待辉瑞公司股价回升的投资者，可能获得相当于45%的股息收益率。同时，公司稳固的现金使得公司可以为新的药品颁发合法执照，并争取机会与别的公司合作研制新药品。正如我所说，辉瑞公司将开始新一轮的收购，但可能会先收购中小型公司来生产新药物，同时又不影响公司目前的重组，也可能回购一些股份。辉瑞公司的股价已经降至相当低的水平（2007年12月31日为每股22美元），再加上华尔街对这支股票态度冷淡，我们可以断定辉瑞公司是未来七年内非常看好的一支股票，有关收购或产品的利好消息将有助于股价上涨。或者，也有可能发生这样的状况：像卡尔·伊坎这样的投资商可能介入并催促管理层采取行动。这并非不可能。正如之前所述，投资商应当为一切可能性做好准备以上就是未来七年的“甜七”，这七支股票值得投资并持有。图7-1~图7-7展示了这七支股票从2007年1月3日到2007年12月31日这一年之内的业绩走势。

图7-1苹果公司股票

图7-2波音公司股票  图7-3美国连锁药店cvs股票  图7-4基因泰克公司股票

图7-5摩根大通公司股票  图7-6巴西石油公司股票 图7-7辉瑞公司股票