人们是否可以或者是否应该借贷买股票？投机大师科斯托拉尼对此的回答是坚定不变的：只有那些拥有很多其他财富、且其数目比借款的数目高的人才可以借钱炒股。

他回忆说， 20世纪50年代中期，纽约股市发展顺利，而且新兴工业诸如电子企业看起来尤其富有想象力，前途无量。“我投入了全部身家后，又尽了最大可能借贷入股，最后我一败涂地。”

科斯托拉尼还做了这样的类比：一个同事和我有一次出于同一个想法买了同一种股票，我买了100股一次付清，他贷款买了1000股，我安静地在这只股票上坐了两年，得到了200%的盈利，而我的同事得到一点小利便很快抛出，因为他贷了款，必须非常小心。金融市场极其险恶，总会发生令人惊讶的行情，上演许多与人们期待相反的事。借钱炒股的压力致使操盘手每日提心吊胆，心神难宁。

科斯托拉尼的亏损:

在我的股市生涯中，我也经常负债。那年纽约股市全面攀升，一些新的、具有革命性的行业看起来非常喜人，以电子行业为例，我购买了该行业企业的股票，因为我要提高我的利润，所以就用贷款来买股票，直到耗尽手中的全部资金。

当时的总统是艾森豪威尔，这位战争中的英雄在国家管理方面却不是一个天才。1955年艾森豪威尔总统心脏病发作，在接下来的日子里，华尔街股市下降10%甚至20%.在这时，我该向我的经纪人交纳进一步的保证金了。但因为我背负着债务，所以我不得不清理预算项目中的大部分，我的损失很大。

现在的情形是，似乎非常需要一位新的候选人来代替艾森豪威尔。

许多人都抛售了股票，这又加速了股市的下跌。几天之后，艾森豪威尔总统的健康状况得到了恢复，股市又开始回升，并很快回到了原来的水平。在股市上，一些股票价格甚至翻了10倍。然而对于我来说，可惜已太迟了。几年之后，我又经历了一次类似的情形。那是1962年2月，我活跃在巴黎的股市上，这回我没有任何负债。

在阿尔及利亚爆发了战争，国家陷入危难之中，天晚上一片恐慌。我决定第二天早晨不去股市了。我煞费苦心地去了一家我喜欢的餐馆。突然一位炒股的朋友走了进来，向我讲道： "血腥的屠杀开始了，崩盘迫在眉睫。”

我毫不怀疑，戴高乐将军将成为这场战争的胜利者，而且因为我没有背负债款，所以我也没有必要为此，过度操心。

著名的危机结束得比预想的还早。当天晚上，戴高乐将军举行了一次著名的电视演讲，他呼吁他亲爱的法国人民在这个时刻团结一心，支持自己。第二天，腥的屠杀”就被人们忘得一干二净。

以上两次经验告诉科斯托尼拉：贷款买股票绝不可行。

科斯托拉尼这位传奇人物出生于匈牙利布达佩斯，并在那里长大，成年后他以10个城市为家，前4位分别是纽约、伦敦、苏黎世和慕尼黑，他人生中最后的27年在巴黎常住， 1999年9月在巴黎病逝，做了80多年纯粹的投机者。

对安德烈·科斯托拉尼来说，借钱炒股是亏损根源。对本杰明·格雷厄姆而言，借贷炒股却差点让自己走上绝路。