时间止损点
请在你的交易军火库中加入利维摩尔之前说过的一段话：“进入交易时，我总会在大脑中设定两个止损点：价格止损点与时间止损点。假如股票走势对我不利，股价浮动若干点后我就会退出，假如股票表现不如预期，我会在若干天内退出。随着技术和人类知识的不断扩展，就时间这一主题而言，交易者在未来仍有许多事要做。”
历史在重演
利维摩尔相信，投机是世界上最无一例外地令人着迷的游戏。但这个游戏并不适合那些缺乏智慧、怠于思考、情绪失衡的人或妄想一夜暴富的冒险家，这些人都将穷困一生。
多年来，当他参加有陌生客人出席的晚宴时，几乎每次都会有人坐在他身旁，与其客套一番，然后问道：
“怎样才能在股票市场上赚钱?”
早些年，利维摩尔向那些妄图一夜暴富的交易者煞费苦心地解释他们可能遭遇的所有困难；或者彬彬有礼地避而不答，从陷阱中脱身。
到了晚年，他的回答变成了简单的“我不知道"。
对他来说，同这帮人磨炼自己的耐心是件困难的事。首先，杰西 利维摩尔对投资和交易都进行了科学的研究，对他这样的人来说，这种问题并不那么恭维。这就好比是门外汉询问一位律师或'科医生：“怎样打官司或是做手术才能来钱快?”
与其他行业一样，股票市场的成功之道不过是辛勤工作、持之以恒的研究、自律精神以及永不言弃的坚持。在深入探讨这个话题之前，我想警告你的是，成功与你定期记录、独立思考并得出结论的恳切与诚意程庚是直接成正比的。
你不能读完一本健身书籍，然后把身体锻炼的任务丢给别人。同样地，你也不能将定期记录的任务交给他人，你必须理解并忠实地遵守利维摩尔的交易体系法则，你还得理解时机、资金管理与情绪控制诸方面，并将它们结合起来，本章将会继续阐释这一点。利维摩尔只能做一名引路人，若是能通过指点使交易者嬴多输少，那么他也将为此而感到高兴。
这一信息是为那些具有投机倾向的公众提供的，这里陈述的某些观点与理念直接源于利维摩尔多年来作为投资者与投机者所取得的经验。任何具有投机倾向的人都应将投机当作一门事业，并像经营生意一样对待它，而不是将其视为纯粹的赌博游戏一一许多人都倾向于这一错误观点。
假如投机本身就是亊业这一前提得以成立，那么涉足该领域的人应当决心以最大的努力来学习并理解它，同时使用一切可获得的数据。40年来，利维摩尔致力于将投机变成一项成功的商业活动，他总是不断地发现可应用于该领域的新规则，股票市场是一次没有终点的旅行。
很多时候，利维摩尔在入睡前仍在困惑，为何他没能预见某次迫在眉睫的波动，第二天清展醒来时，一个新想法已在他的脑海中成型，事实上，他急切盼望着第二天的到来，希望能够査阅过去的记录，以确定新想法的价值。在多数情况下，这些想法远非百分之百的正确，但其中的闪光点已贮藏在利维摩尔的潜意识当中。或许，另一个新想法稍后便会诞生，他会即刻开始工作，验证其价值。
过了一段时间，各式各样的想法将逐渐成形，利维摩尔就会研究出一种具体的记录方法，使其记录更具备导向性。
他得出了一个结论：交易市场、股票或商品投资领域中并无新事。有时候人们应当进行投机活动，有时候则不然。
利维摩尔很喜欢这句至理名言：“你可以赌嬴一场赛马，但你没法打败整项赛事。”这句话同样适用于股市操作。有些时候，你可以通过股票投资和投机赚钱，但在一年中，你不可能每天或每周均如此，只有莽汉才会尝试这么做。
为了在投资或交易中取得成功，一个人必须就某只股票的下一轮重要波动形成自己的观点。投机其实就是预测未来动向，为保证预测无误，一个人必须具备明确的预测依据即必须遵循的法则，但他还得谨懊行事，因为人类往往是不可预测的，他们非常感性，而市场是由人组成的。优秀的投机者总会耐心等待，直到市场证实他的判断。
例如，运用你的头脑分析某条新闻可能对市场产生的影响。试着预测这条新闻将对市场产生的心理影响，假如你相信它很可能使市场上扬或下行，不要轻易相信你的判断，要等到市场波动本身证实了你的观点为止。市场反应或许不如你认为的那般强烈，不要在未得到市场证实的情况下抢先行动，在交易中略微滞后是你为证实自身判断所交的保险费。
还需补充的一点是：假如市场在既定时间段内明确呈现出某种趋势，那么一则关于牛市或熊市的新闻可能对它完全不起作用，或是仅产生短暂的影响。此时市场本身可能处于超买或超卖状态，在这种情况下，这条新闻的效果必然会被忽视。
这个时候，须完全摒弃个人观点，密切关注市场动向。
观点对投资者或投机者而言毫无价值，除非市场动向与其观点一致。如今，没有人也没有群体能够创造或打破市场规律。一个人或许会就某只特定股票形成某一观点，相信它即将出现强烈波动或是上扬或是下行，最终其观点被证明是对的，然而过早推测或急于行动将导致亏损。交易者相信自己判断无误，因此立即采取行动，结果却发现之后股票朝着相反方向发展。此时市场成交量减小，他感到疲惫，抽身而去。若干天后，情况或许会好转，于是他再度进入市场，然而没多久股票再次朝着不利的方向发展。于是他又一次对自己的观点产生了怀疑并抛空了手中的股票，最终，股价开始上扬。由于之前仓促行事，两次空手而归，他已丧失勇气。或者他很可能进行了其他投资，因而无力再度入市。因此，他在时机尚未成熟时贸然采取行动，当真正的波动开始时，他却已彻底出局。
这里需要强调的一点是：在就某只股票形成某个观点之后，不要急于开始交易。关注股票走势，等到观点得到证实后方才买入，你需要一套基本原则作为指南。
利维摩尔的经验证明，投资那些一开始就能带来利润的股票或商品能让你在交易中真正赚到钱。
利维摩尔的交易操作主要是由转折点驱动的。如前所述，他总是试着在正确的心理时刻，波动势头极为强劲，股价只可能一路涨/跌到底的时候一开始第一笔交易。这时候的股票只能顺势而动，事实也的确如此。然而在其职业生涯中，正如许多其他投机者一样，好多次利维摩尔都缺乏耐心，等待确切信号的到来，因为他时刻都想在市场上赚钱。
既然他的经验如此丰富，这样做有何不可？答案是：利维摩尔亦是普通人，并拥有人类的弱点，就像所有投机者一样，他让正确的判断臣服于急躁的情绪。
利润总会管好自己，损失则不然。
投机者必须承担最初的轻微损失，从而避免更大的损失。这样做可保持一切井然有序，在未来的某个时刻，假如他有一个建设性的想法，他就仍有能力展开下一场交易，当初犯错时他能买入多少股，到时候仍旧能够买入多少股。
投机者必须充当自己的保险经纪人，其持续经营的唯一途径便是保护好自己的资金账户，永远不允许损失超过一定数目，以致威胁到将来他对市场判断正确时的经营活动。
确实有那么几次，市场走势出现逆转，这个时候，精明的交易者能够设计出某种特定的方法(规则)作为行动指南，从而在第—笔交易时作出正确的判断。成功的投机活动并不仅仅是猜测，为了能够持续不断地取得成功，投资者或投机者需要一套规则作为行动向导。某位交易者——譬如我自己所采用的特定规则可能对他人毫无用处，因此交易者或许想要创造一套属于自己的市场交易组合法。独立思考是利维摩尔的标志，在股票市场取得成功的途径也不止一条。
没有任何交易向导是百分之百正确的。因此，假如股票走势不符合预期，你必须立刻决断：时机尚未成熟，应当退出交易。
若干天后，或许会发出再度买入的指示，所以你可以杀个回马枪，这一次你的向导可能是百分之百正确的。利维摩尔相信，任何愿意花费时间、不厌其烦地仔细研究股票市场的人，都能在一段时间后建立一套有助于未来经营或投资的行动指南。
利维摩尔说：“许多伟大的交易者都会定期保存平均数图表或记录。他们从各个角度追踪这些数据，毫无疑问，平均数图表有时会显示出某个明确的趋势。但我个人从不看好图表，我认为，总的来说它们会把人搞晕。不过，我对定期记录的狂热并不亚于那些图表爱好者，也许他们是对的，我也许错了。
我之所以更喜欢记录，是因为我的记录方法能清楚地显示正在发生的—切。然而直到我开始考虑时间及时机要素之后，这些记录才在预测未来重要趋势方面真正起到了作用。我相信，若是能以适当的方式进行定期记录，同时考察时间要素，一个人便可在预测未来重要趋势方面达到相当精确，不过这么做需要耐心。
熟悉某只股票，或是不同行业的股票，若是能在定期记录的同时正确地解析时间要素，那么你迟早能够确定重大波动将于何时到来，若是能正确地解读记录，那么你便能胜任一行业中的龙头股。
交易者必须亲自做定期记录，不要将这件事交给他人。你会惊讶地发现，这样做能够激发如此之多的新想法；想法是别人给不了的，因为它们是你的发现、你的秘密，而你确实应当把它们当作自己的秘密。”