鼠年没过完,牛年还没到,2009年元旦前后中国股市走出了出人意料却又在情理之中的行情。

出人意料指的是元旦前的八连阴,尤其是2008年12月23日的那根大阴线,跌幅居然高达4.5%左右。世界各国的股市都会对降息作出积极的反应,好像只有中国是个例外,降一次息跌一次,即便利息一口气降1.08%,上证指数也是高开低走,尾盘也只是勉强收红而已,从K线图上看也是一根大阴线。如此看来,更不用说只降0.27%这样低于预期的降息了。

降息之所以会变成一个熊市的过程,道理可能跟加息都是一个牛市的过程一样。那种不痛不痒、磨磨蹭蹭、不大不小、犹犹豫豫,实际上反映的还是货币政策制定者的矛盾心态,既想宏观调控,又担心市场的力量。

所以对利息实行微调时,股市的走势就会出现和经典教科书描绘的完全相反的情况。降息是好消息,但也是坏消息,一方面说明货币政策越来越宽松,一方面也说明通缩的形势不容乐观,市场的信心并不会因降息而得到提振。

情理之中指的是元旦后的连续上涨,尽管在两根阳线后碰到了港股重挫的拖累,但是毕竟已经反映了相当的强势。很多人纳闷,为什么过了元旦,上证指数就判若两人,不再连阴了呢?其实答案元旦前就已经在盘面上有所反映,那就是连续6个阴十字星尽管天天跌,强弩之末的特征却非常明显,毕竟只有1800点的位置,往下的空间撑死了20%,往上的空间却有200%,哪个概率大,哪个概率小,其实不用多说,不能确定的无非是时间而已。现在上到政府高层,下到黎民百姓,都知道一季度的数据最难看,二季度的数据不好看,谁都在等拐点。在这种情况下,相反理论恐怕会发生作用,提前量也会发生作用类似的观点,水皮在2008年12月21日的广州论坛上已经讲得很清楚。那一天恰恰是八连阴的前一天,水皮给大家的建议是:不必追高,但也不必再等,大跌大买,小跌小买,不跌不买,大涨大卖,小涨小卖,不涨不卖。

为什么既建议大家买,又建议大家卖呢?

总的说来,2009年是大家信心慢慢恢复的一年,跌不下去的时候可以买,涨不动的时候就可以卖。行情即便乐观也不会一路向上,更可能是震荡向上,底部在震荡中提高,高点在震荡中拓展。套牢的可以耐心等,踏空的也可以耐心等。元前后的行情已经对此作了最好的注释。

当然,元旦前后的行情并非对每个人来说都是出人意料又在情理之中的,至少对丁元恒来讲不是如此。同样是在广州论坛上,来自中国台湾地区的资深私募丁元恒对技术分析推崇备至。和水皮不同的是,丁元恒的建议是:不跌不买,不涨不卖,大跌大买,大涨大卖,暴跌再买,小跌不买,小涨也不卖。根据基本面和技术面的共振现象,丁元恒更是判断2008年冬至前后的股市必跌,2009年元旦之后的股市必涨,而且就涨两天,之后回调,再后大涨。事实已经证明了丁元恒对元旦前后的判断完全正确,至于能不能证明对之后的判断也正确,我们可以走着瞧。

俗话说,一年之计在于春,新年行情往往就是全年行情的写照。特别有意思的是,正是外资集中抛售中资银行的大小非H股,造成了新年港股和A股的反复,而对A股而言,2009年又恰恰是大小非解禁的最后蜂期。

中国股市能否走出低迷,很大程度上就在于大小非能不能完成由利空向利好的演变。水皮相信,港股对大小非的冲击必然引起高层的关注;水皮更相信,李稻葵关于大小非的建议不会是空穴来风;水皮当然还相信,伴随着越来越多的政府智囊呼叮振兴股市、房市、车市来拉动经济,传说的第二次“519”行情的可能性越来越大了。