股市横盘需耐心

股市横盘，会磨灭很多人的耐心，究竟是继续持有，还是远离市场，都不是拍脑袋就能决定的。关键在于，你是否读懂了?比如，2010年以来到现在，一直震荡的“3000 点"。

我一直认为，2010年行情长远来看，是1664点起步行情的延续,是从2319点起的第波行情。1664 点大盘企稳时并没有出现通胀，行情出现更重要的原因就是资产价格的恢复过程引起股价上涨。

很多人把2010年国庆节后这段走势理解为通胀行情，但通胀因素只是当时市场上涨的一个表象和引起一些板块上涨的原因。长期来看，通胀不可能让整个股票市场估值提升或者业绩成长，只会造成很多上市公司的成本增加，业绩下降。

别小看3000点。金融危机后，市场要花一段时间回到一个相对正常的位置，从1664点回升的大趋势来看，目前的3000点是一个正常点位，估值修复基本到位，有些公司的估值甚至已经过于充分，但是蓝筹股依然不贵。未来估值的上涨需要更多的时间等待上市公司业绩成长。因此，期望“小牛”立即转化为“大牛”并不现实。3000点不是顶部，也不是被低估的位置，也许市场将会在这里震荡整固一段时间，但需要坚持。

我们应该看到，未来支持“大牛”出现的理由非常多。一大批企业经过金融危机发展壮大，一大批基础设施的投人、城市化的进程，中国经济仍处于飞速发展阶段，人民币结算国际化，广阔的内需市场等等因素都表明，“小牛”过后跟着的有可能是“大牛”，3000点时需要一点耐心。

为什么呢?

这里是历史成交密集区，无数套牢盘都在此处;这里也是重要心:理关口，近几年几次中级行情的起伏都在这里盘整过。但更应该看到的是市场流通市值变大的影响,这些年来股市“长胖”比“长高”的速度要快很多，这些年股指多次冲过3000点，但以往冲关时面对的仅有几万亿规模的流通盘，现在长大到约17万亿元的规模。市场关注的创业板解禁问题也是流通市值带来压力的表现。当冲关面临一次比一次大的流通市值，每一次需要集结的力量就更大，阻力显而易见，必然需要消化整理的过程, 3000点需要时间。

2010年国庆节后几天大盘急涨，技术上需要一个消化过程。投资者应该看到，盘整之后，如果指数能在3000点撑住就是市场非常强势的表现。我认为只要能站稳，市场进入“小牛”阶段的判断就能成立。

我依然推荐那些未来具有成长性和业绩支撑的上市公司。我们可以看到，一大批的企业在金融危机过后实力并没有消失而是壮大了,很多企业和新兴行业，腾讯、百度、比亚迪、阿里巴巴等逐渐变成世界知名企业。招商银行、平安保险、三一重工(600031)、 中联重科(000157)或者苏宁电器(002024), 这些企业的规模越来越大，业绩趋好，走势上已经不能单纯从估值修复来考虑。他们经过危机洗礼，未来可能会发展成世界性企业，因此我们在低位拥有这些企业的股票,就不能在中途因为震荡而放手。在这个过程中，买股票重要的不是赚别人的小钱，而是伴随着这些企业慢慢成长，享受到投资世界型企业的收益，这才是投资的要义。

很多投资者喜欢做短线，或者追中期波段。但是对于普通的投资者求说，要看到中期波段难以把握。历史经验证明，也许短期看卖出筹码是正确的，但假如为了小波段，痛失筹码的损失要比套牢的成本更高，对持有者是极为不利的。