巴菲特股票投资策略
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- 去年當Berkshire的股價約在36,000美元時，我曾向各位報告過(1)Berkshire這幾年的股價表現遠超越實質價值，雖然後者的成長幅度也相當令人滿意，
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- 就在去年底，我們完成買進蓋可保險100%股權的動作，蓋可是全美第七大的汽車保險公司，約有370萬輛汽車加保，我個人與蓋可保險的關係長達45年以上，雖然這段故事已
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- 零售業的經營相當不易，在我個人的投資生涯中，我看過許多零售業曾經擁有極高的成長率與股東權益報酬率，但是到最後，突然間表現急速下滑，很多甚至被迫以倒閉關門收場，比
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- 1970年代初期，在大衛退休後不久，繼任的管理階層犯了一連串嚴重的錯誤，他們低估了保險理賠的成本，使得公司對外銷售保單的訂價過低，此舉導致公司幾乎面臨倒閉的命運
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- 在我從哥倫比亞大學畢業的幾個月後，我回到奧瑪哈擔任股票業務員，自然而然的，我把重心全部擺在GEICO這隻股票之上，我作成的第一筆生意就是把它介紹給總是最支持我的
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- 除了取得GEICO保險公司全部的股權，1995年我們其他保險事業也都有相當不錯的發展。就像我們在過去年報跟各位解釋過的，保險事業最重要的關鍵，第一是保險浮存金的
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- 自從1967年我們進軍保險業以來，我們的浮存金每年以20.7%複合成長率增加，大部分的年度，我們的資金成本都低於零以下，受惠於這些免費的資金，大大地幫助Berk
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- 去年天災不斷，但沒有一個踰越霹靂貓的界限，曾有一個強風Opal在美國東南部以每小時150英哩的速度徘徊在佛羅里達附近，所幸它在登陸前及時轉弱，而避免成為第二個A
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- 有一段小故事是有關一位保險公司總裁接受一位分析師訪問談到保險業的經營，面對分析師詢問關於其公司的情況時，得到的答案顯得相當無奈，費率低得離譜、財務報表上所提的準
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- 總有一天我們會碰上大麻煩，但是查理跟我本人卻相當可以接受這種變動劇烈的結局，只要長期來說我們的報酬可以令人滿意，講的再白一點，我們比較喜歡上下變動的15%，更甚
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- 去年一整年我們的鞋類事業一直面臨產業困境，有些同業只能勉強賺取蠅頭小利，甚至是虧錢，當然這也代表在某個層面來說，至少我們與同業間仍維持著甚至是擴大了競爭差距，所
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- 下表顯示Berkshire帳列盈餘的主要來源，在這張表中商譽的攤銷數與購買法會計調整數會從個別被投資公司分離出來，單獨加總列示，之所以這樣做是為了讓旗下各事業的
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- 大家可能都還記得，Berkshire在1987年到1991年透過與公司私下協議的方式，取得五種可轉換特別股，現在的時機很適合來談談它們現在的狀況，以下是一些重點
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- 下表是我們超過六億美元以上的普通股投資。我們繼續做著我們的李伯大夢，在1994年持有的前六大持股中，有五支在1995年維持不動，唯一有變動的是美國運通，我們將持
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- Berkshire是在1986年初買下史考特飛茲的，在當時這家公司擁有22項不同的事業，時至今日我們沒有新增，也沒有處分其中任何一項，史考特飛茲主要的營運集中在
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