小北读财报：利润增长70%仍“不及预期”，连吃两个跌停的小熊电器冤不冤？

1月25日到27日，卖小家电的小熊电器股价连续下跌，3天跌去近20%。

小熊电器在2019年中旬上市，凭借互联网思维、创新思维逐渐成为了家电行业的一颗新星。2020年上半年，小熊涨幅超250%，之后就开始了震荡下跌之路。1月25日晚，公司发布了2020年度的业绩预告，营收净利均保持增长，结果还是不及大家的预期，股价在26日、27日连续触及跌停。

增速不够高就连吃跌停，小熊到底冤不冤？大家为啥会对它有这么高的预期呢？

一、“不及预期”

我们先来梳理一下这两天小熊股价跌停事件始末。

1月25日晚，小熊发布了2020年度业绩预告。预告披露，2020年公司归属净利润预计达到4-4.5亿元，比上年同期增长50%-70%。同时公司营业收入增速在30%-40%之间，销售费用率同比有所下降，毛利率相对稳定。

如果不是长期关注小熊电器，看到这份业绩预告你可能会觉得挺好：利润最高增了70%，收入最高40%，不仅赚的钱多了而且利润率还提高了，这还能不及预期？这不得计提一个涨停？

其实要想理解大家的“预期”在哪，我们要回头看看小熊前三个季度的业绩。2020年小熊迈入了一个新的发展阶段，各种小家电大卖。根据同花顺iFinD数据，小熊一季报、中报、三季报披露的归属净利润同比增速为83.7%、98.9%、92.1%。所以说大家对年报的预期主要放在了第四季度，如果最后一季能保持这种增速那么年利润增速有可能超过100%。

结果预告一出，年利润增长率只有50%-70%，说明四季度业绩很差，把前三季度增长的部分都拉下来了，于是惨遭跌停。就像小明是个好学生，每次都能考98分，但这次期末考试只考了85分，虽然也不算低，但是还是受到了批评。

有意思的是，1月27日也就是小熊发布业绩预告跌停后的第一天，公司取消了之前发布的预告，又出了一个更新版，里面的数据并没有发生变化，于是小熊的股价又跌停了……还受到了大家的调侃：

小熊：什么？我发的业绩预告明明是正增长咋还跌停？不行，估计大家没好好看，我再发一遍。

大家：什么？预告更新了，是不是之前数据写错了？没写错，那还强调一遍干啥？继续给他跌停！

小熊：……